EC Markets | 对等关税将压倒全球经济，避险刺激金价大涨

周三，美国3月ADP就业人数录得15.5万人，高于预期的11.5万人和前值的7.7万人。ADP数据公布后，现货黄金、美元指数短线均波动不大。据CME“美联储观察”，美联储5月维持利率不变的概率保持在83.5%不变。

分析师表示：从2月份的糟糕数据来看，美国3月ADP数据是一个不错的反弹。没有任何证据表明由于政策的不确定性（至少在政府之外）导致了裁员，而且随着这次反弹，也没有太多证据表明招聘不足。企业情绪低落，所以这种情况可能会改变，但硬数据和软数据之间的不匹配仍在继续。

其他分析师指出，3月份，美国企业的招聘活动加速，从2月份因部分地区遭遇恶劣天气导致的疲软中反弹。ADP数据与其他数据一致显示就业需求稳定，包括初请失业金人数和裁员人数今年以来一直相当低迷。这与美联储主席鲍威尔上个月所说的“低解雇、低招聘”的劳动力市场特征一致。

美国劳工部将于周五公布3月份非农就业报告，届时决策者和投资者将对就业市场有更全面的了解。经济学家预计，非农就业人数增幅较2月份略有放缓，但仍保持在14万人的健康水平。失业率预计将稳定在4.1%。

特朗普宣布最新关税后，美国短期利率期货上涨，交易员认为美联储今年进行第四次降息的几率接近50%，而此前的预测只有三次降息。

在特朗普新闻发布会后，市场反应强烈，美国原油期货一度上涨1美元，但随后转跌，反映出投资者对关税政策可能拖累全球贸易和经济增长的担忧。

尽管特朗普的新关税政策引发全球贸易担忧，但墨西哥总统希恩鲍姆周三表示，墨西哥不会采取针锋相对的报复性关税措施。这一表态一定程度上缓解了市场对美墨贸易冲突升级的忧虑，使油价跌势放缓。

此外，美国政府尚未对OPEC主要产油国采取额外的制裁措施，使市场对原油供应层面的焦虑暂未扩大。

短期来看，特朗普的关税政策增加了市场的不确定性，尤其是对全球经济和能源需求的潜在冲击。油价的未来走势将取决于以下几个关键因素：美联储货币政策调整：若关税引发通胀，美联储可能推迟降息，美元走强或抑制油价上涨。美国经济数据：贸易政策对经济增长的影响，特别是对制造业和能源消费的影响。OPEC+ 供应政策：主要产油国是否会因全球需求疲软而调整减产策略。

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