3.28 黄金再创历史新高！特朗普汽车关税新政引发全球连锁反应；美国Q424 GDP增速上修，核心PCE物价指数升幅下修

重磅新闻

1. 美国2024年第四季度GDP终值年化环比增速由2.3%上修至2.4%，高于市场预期的2.3%。第四季度核心PCE物价指数升幅则由2.7%意外下修至2.6%。不过，经济学家们普遍预期2025年美国经济增长将放缓，主要担忧是美国总统特朗普的关税政策。

2.针对美国总统特朗普宣布对进口汽车征收25%关税，德国、加拿大、日本、欧盟、韩国、墨西哥、巴西方面纷纷发声，反对美国的新关税政策，并表示将考虑采取措施进行应对。根据高盛最新预测，若无法转嫁成本，丰田、本田等日本车企巨头的利润将遭“腰斩”，其中日产和马自达的营业利润跌幅可能高达66%和34%。

3. 加拿大总理卡尼宣布设立20亿加元的战略应对基金，旨在保护受到特朗普关税影响的汽车行业就业。卡尼表示，将在加拿大建立一个全面的汽车供应链网络，从钢铁和铝材到关键矿物，进行材料采购。加拿大致力于为其他受到特朗普关税威胁的行业制定类似的战略计划，以应对潜在的永久性关税成本。

4. 美联储柯林斯表示，对经济保持谨慎而现实的乐观态度；通胀已经有所下降，但年初时仍处于高位；通胀风险偏向上行；强烈支持美联储维持利率不变的决定；鉴于前景情况，美联储可能会在更长时间内保持利率稳定。

5. 美国财政部长贝森特透露，正考虑允许俄罗斯银行重新接入SWIFT国际支付系统，作为缓解美俄经贸关系的试探性举措，但强调该计划需与欧洲盟国协商。

6. 伴随美国铜铝关税即将来临，美国的抢铜大战也进入冲刺阶段。美国纽约商品期货交易所正在以每吨高出全球1400美元的价格，吸引全球铜库存转移到美国。短短的三个月内，美国进口铜量由过去的每月7万吨左右，激增至每月50万吨，是过去正常月份进口量的7倍。

7. 联合国粮农组织近期报告显示，2024年全球咖啡价格飙升38.8%，创近年新高。分析指出，咖啡价格的大幅上涨，正在让国际买家与巴西咖啡出口商之间的合作模式遭受冲击。由于现货交割价格远远高于期货价格，交易变得更加谨慎，更关注短期交易。

8. 法国总统马克龙在巴黎召开的乌克兰问题峰会上宣布，将向乌克兰追加20亿欧元军事援助，包括装甲车、无人机等装备，但美国未派代表参会引发外界对跨大西洋同盟裂痕加大的猜测。

市场回顾

3月27日（周四），受特朗普政府宣布对进口汽车加征25%关税政策的影响，市场对美国经济前景的担忧情绪显著升温，美元指数全日报收104.28，跌幅达0.37%。尽管第四季度GDP终值上修至2.4%显示经济韧性，但关税引发的贸易摩擦升级风险导致资金转向避险资产。基准10年期美债收益率微涨至4.3660%，反映市场对通胀黏性的担忧，而两年期美债收益率回落至4.0020%，凸显货币政策敏感性资产对美联储可能延迟降息的计价。这种长短端收益率曲线趋陡现象，暗示市场正在重新评估"滞胀"风险与政策路径的平衡。

贵金属市场呈现强势突破行情，现货黄金日内触及3057.85美元/盎司的历史新高，最终收涨1.23%至3056.76美元。这主要得益于关税政策加剧的避险需求，叠加高盛将年底金价预期上调至3300美元引发的机构增持潮。白银则因工业属性与金融属性的双重驱动暴涨2.31%至34.40美元，创2021年以来最大单日涨幅。除跟随黄金的避险逻辑外，光伏产业需求激增和全球白银库存降至十年低位等基本面因素形成强力支撑。

原油市场呈现明显分化格局，WTI原油微跌0.05%至69.84美元/桶，而布伦特原油下跌0.96%至73.30美元/桶。尽管EIA数据显示美国原油库存骤降334万桶，且对委内瑞拉买家的关税威胁导致日供应减少30万桶，但特朗普汽车关税引发的需求端担忧压制了油价上行空间。市场尤其担忧25%的汽车进口税可能延缓新能源汽车普及，短期虽支撑传统燃油需求，但中长期将加剧全球经济放缓预期。布伦特原油相对弱势则反映了OPEC+5月增产计划对市场情绪的压制。

操盘策略

现货黄金

现货黄金技术面呈现高位震荡整理态势，日线级别在3057.85美元历史高点附近形成十字星K线组合，显示多空博弈加剧。4小时图显示价格虽维持上升通道，但MACD指标出现顶背离信号，且RSI（相对强弱指数）升至75超买区域，暗示短期存在技术性修正需求。

不过，5日均线（3020美元）与10日均线（3020美元）形成密集支撑带，20日均线（2968美元）持续上移，中期上升趋势未改。若日内能站稳3040美元关键分水岭，或再次测试前高；若跌破该位置，可能触发获利回吐向10日均线靠拢。

短期阻力位：3060、3080

短期支撑位：3040、3030

关键支撑位：3000

现货白银

现货白银技术面呈现高位突破后的强势整理格局，日线级别以大阳线实体站稳34.40美元，确认突破3月26日形成的"准墓碑十字线"压制。4小时图显示价格沿布林带上轨运行，MACD指标在零轴上方二次放量，但RSI（相对强弱指数）触及82超买区域，存在短线回调修复需求。

关键动能观察点在于34.46美元历史高点的突破有效性，若日内能站稳该位置，将打开向34.87-35.00美元区域的上升空间；若失守34.00美元心理关口，可能回踩33.80美元附近的5日均线支撑。需警惕白银ETF持仓量变化与光伏产业需求数据的即时影响，当前库存降至十年低位的基本面仍构成强支撑。

短期阻力位：34.70、34.90

短期支撑位：33.80、33.40

关键支撑位：32.90

WTI原油

WTI原油技术面呈现高位震荡整理格局，日线级别在69.84美元附近收出十字星形态，显示多空力量进入均衡状态。4小时图显示价格仍维持在3月25日以来的上升通道内，MACD指标在零轴上方走平，但RSI（相对强弱指数）触及68接近超买区域，短期存在技术性修正需求。

关键观察点在于69.06美元的日内低点支撑有效性，该位置与3月27日亚盘回调低点形成共振，若失守可能触发向68.29美元（4小时级别斐波那契38.2%回撤位）的回调。不过，20日均线（67.13美元）持续上行，且OPEC+减产政策仍对油价构成中期支撑，若价格能站稳69.36美元小时图强弱点，或再次测试70.0美元心理关口。

短期阻力位：70.00、71.00

短期支撑位：69.30、68.90

关键支撑位：67.60

行情综述及投资价值挖掘

3月27日，市场继续消化特朗普汽车关税新政的全球影响，叠加美国Q4 GDP增速上修与核心PCE物价指数降温，投资者在“滞胀”担忧与政策博弈中调整资产配置。现货黄金再创历史新高至3057.85美元/盎司，白银突破34.40美元创三年高位，而原油市场则因需求端担忧与供应收紧的拉锯呈现震荡分化。

1. WTI原油

驱动逻辑：

I政策冲击：特朗普对委内瑞拉原油买家加征25%关税（4月2日生效），导致日供应减少约30万桶，但汽车关税可能抑制燃油需求，形成“供应收紧-需求放缓”的矛盾格局。

II库存变化：EIA数据显示美国原油库存骤降334万桶，但库欣库存连续三周累库，反映区域供需分化。

III技术信号：日线十字星形态显示多空博弈加剧，4小时图RSI（68）接近超买，若突破70美元关口可能触发空头止损，但布伦特原油受OPEC+5月增产预期压制更显著。

策略优先级：震荡偏多。短期关注69.3美元支撑（4小时图斐波那契38.2%回撤位），突破70美元可试多，目标71.0美元；若失守68.9美元则可能回踩67.6美元关键支撑。

2. 现货黄金

驱动逻辑：

I避险强化：特朗普关税引发全球贸易链重构风险，叠加俄乌局势不确定性，SPDR黄金ETF单周增仓25吨，央行购金需求持续。

II通胀黏性：尽管核心PCE增速下修至2.6%，但美联储柯林斯强调“通胀风险偏向上行”，实际利率下行支撑金价。

III技术修正：日线RSI（75）超买且4小时图MACD顶背离，但5日与10日均线在3020美元形成密集支撑，回调至3040美元下方或吸引买盘。

策略优先级：回调做多。若站稳3040美元可续看3080美元目标，跌破3030美元则需警惕获利回吐至3000美元关口。

3. 现货白银

驱动逻辑：

I工业与金融双驱动：光伏装机量激增推升白银工业需求，全球白银库存降至十年低位，叠加黄金突破带动贵金属板块联动。

II技术突破：日线大阳线确认34.40美元阻力突破有效性，4小时图布林带开口扩张，若站稳34.70美元或冲击35.0美元关口。

III风险提示：白银ETF持仓量波动加剧，需警惕投机资金获利了结引发回调。

策略优先级：趋势跟随。34.0美元为多空分水岭，上方看34.90美元，跌破33.80美元则可能回踩32.90美元关键支撑。

策略建议

I资产排序：原油 > 黄金 > 白银。WTI原油因政策与库存矛盾提供波段机会；贵金属更适合中线持仓，需规避技术性回调。

II关键风控：原油跌破67.6美元止损，黄金失守3000美元需减仓，白银关注33.8美元支撑有效性。

风险警告：以上的内容仅供参考，并不代表Zeal Group 的立场。Zeal Group 不承担根据本文而进行的任何交易操作所造成的任何形式的损失。请大家坚定自己的想法，做好相应的风险控制。