TMGM：美国1月CPI数据大超预期！美联储年内降息基本没戏？

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TMGM集团报道，美国劳工统计局周三公布的数据显示，剔除食品和能源成本的核心CPI环比增速在1月份加速至0.4%，为2024年3月以来最大增幅，超出预期的0.3%和前值0.2%；同比增速加速至3.3%，高于预期的3.1%和前值3.2%。总体CPI环比增速加速至0.5%，为2024年6月以来最大增幅，高于预期的0.3%以及前值的0.4%，为3%，高于前值和市场预期的2.9%。劳工统计局表示，住房成本继续成为通胀的一个问题，当月上涨0.4%，占CPI总涨幅的30%左右。

受鸡蛋价格上涨15.2%的推动，食品价格上涨0.4%，该局表示，这是自2015年6月以来鸡蛋价格的最大涨幅，约三分之二的国内食品价格上涨是由鸡蛋造成的。美国鸡蛋价格在过去一年中飙升了53%。

值得注意的是，美国劳工统计局更新了权重和季节性调整因素，这是政府用来从数据中剔除季节性波动以反映2024年价格变动的模型。上个月CPI的上涨可能部分反映了企业在年初推动的价格上涨。企业也可能因为预计进口商品将被征收更高、更广泛的关税而先发制人地提高价格。核心CPI在1月份走高，经济学家表示，这表明即使经过季节性调整，季节性影响仍在数据中挥之不去。

周三公布的CPI报告进一步证明，美国目前的反通胀进程有逆转的危险，再加上强劲的劳动力市场，这可能会让美联储在可预见的未来按兵不动。政策制定者也在等待美国总统特朗普的政策进一步明朗，尤其是关税政策，这些政策已经导致消费者通胀预期上升。就在这份报告发布的前一天，美联储主席鲍威尔表示，在利率问题上，美联储可能会暂停一段时间。

目前，投资者将美联储下次降息时间预期从9月调整至12月。利率期货交易员目前预计，美联储到12月利率下调幅度仅为26个基点，低于数据公布前的约37个基点，这意味着美联储今年仅会进行一次25个基点的降息。

对FOMC来说，1月份的美国CPI数据将是一个严峻的数据，尽管它很可能受到一次性因素的影响，比如年初经常出现的典型的大幅价格上涨。鉴于这些数据表明，抑制通胀的进展已经停滞，宽松周期暂停更长时间的可能性现在已经上升。

行情分析：

美元指数日线级别反弹回落，MACD双线和量能柱在零轴附近扩张。早些时候，特朗普还在社交媒体上呼吁美联储应该降低利率，这将与即将实施的关税政策齐头并进。鉴于爆表的CPI数据，可以预见的是，美联储和白宫之间即将进入一段关系紧张期。

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