特朗普或成黄金多头的“财神爷”，难道关税越高金越贵？

2024年，黄金凸显了其作为避险资产的永恒作用。在地缘政治冲突不断以及经济环境充满大量不确定性的世界里，黄金为投资者提供了稳定性和安全性。在过去的一年中，黄金屡创新高，这不仅反映了市场的实际情况，同样也反映了更广泛的谨慎以及风险对冲情绪。我认为这种情况在2025年也不会有什么变化。

地缘政治冲突无疑是过去推动金价上涨的关键因素之一。全球当前面临的两大冲突——俄乌冲突以及中东地区以色列和哈马斯之间的新战争，短期内通过外交手段和平解决的希望不大，这将会支撑黄金继续上行。此外，那个充满不确定性的人——特朗普重返白宫，预计他将大刀阔斧地进行政策改革。在过去的一段时间内，他继续威胁要实施重大关税以支持其“美国优先”的政策，地缘政治的不确定性在近期也有所加剧。在我看来，特朗普的关税政策不仅不会打压黄金，反而将成为支撑黄金上涨的因素之一。因为通常关税会带来经济增长的不确定性以及通胀压力，而这两个因素在历史上往往是黄金上涨的条件。

不仅如此，地缘政治的不确定性将加剧当前的逆全球化趋势，从而形成一个多极化的世界格局，促使黄金成为一种具有吸引力的中性金融资产。我认为各国央行将会继续推动去美元化的进程，对黄金抱有强烈的增持兴趣。央行对黄金的需求将继续作为2025年金价上涨的关键因素。最后，经济增长疲软加剧将会成为今年黄金出现暴涨的最后一块拼图。尽管美国经济增速在最近看来依旧强劲，但随着劳动力市场持续降温，其经济增速放缓甚至表现疲软的风险也随之增加。若这种趋势持续下去，市场资金可能会流入黄金，从而支撑金价上涨。

（以上分析来自Solomon Global董事总经理Paul Williams，仅供参考，不构成投资建议）