【天然气专题】库存充裕 上涨难续

本月初，天然气价格从3美元一线持续下跌，短期空头趋势明显。从周线来看，天然气价格处于底部震荡，多次上冲并未形成多头趋势。全球天然气市场处于脆弱的平衡状态，供应增长有限，但库存充足；短期需求难以有效提振，中长期需求或稳步增长，气价未来整体看好，但短期难有较大作为。

竞争日益激烈 美国出口大增

在2022年俄乌冲突爆发之后，欧美各国纷纷禁运俄罗斯的能源，在此之前欧洲的天然气进口主要依赖俄罗斯，而现在的欧洲几乎彻底断了俄罗斯的天然气，全都是从美国买的（液化天然气）。

在2023年之前，澳大利亚和卡塔尔的出口规模最大，但从2023年之后，美国出口的规模超过两个国家，以9120万吨的出口量，成为全球第一大液化天然气出口国。2022年的前两个季度，美国单日的出口规模就高达22万吨，半年的出口量增长了12%。2023年天然气的出口量进一步上涨至23万吨，这背后主要是欧洲急切的需求。

除了欧洲市场，美国天然气的另一大出口地区是亚洲。2023年12月，卖往亚洲的天然气高达229万吨，规模占比为26.6%。美国对拉丁美洲的出口量单月规模也达到了50万吨，如果按此规模持续下去，在不久的将来，美国的天然气将逐步占领整个国际主要市场。

欧洲能源危机仍未解除

数据显示，2021年，德国工业生产消耗了德国总能源消费量的四分之一以上，化学、金属、玻璃和陶瓷等为代表的能源密集型行业又占了工业能源消耗的大部分，约占77%。天然气一直以来都是德国最重要的能源，不仅用于取暖发电，还被用作化学的原材料。随着西方从2022年3月开始对俄罗斯的能源禁运，欧洲天然气价格大幅上涨，德国的能源密集型供应产出随着大幅下降。目前欧盟的天然气零售和批发价格是美国的三至五倍，使得工业成本大幅上升。

不过，在经历过能源危机之后，欧洲实现了将天然气总需求减少15%并储气量达到了90%的目标。即使是在冬天供暖需求较大的时候，欧盟整体的储气量都高于过去的平均水平，并且在过去的两个冬天都是暖冬。若今年的冬天依旧比较温暖，那么天然气短期的需求或难以提振。

综合来看，天然气在供应大幅增加和欧洲库存充足的情况下，短期难以大幅提振。技术面，天然气周线底部震荡，主要处于1.55-3.15美元区间震荡，短线下方关注2美元一线的支撑。

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