PRCBroker：日本股市：警惕二次探底，但预计不会跌破底部

■由于对美国经济放缓的担忧和对美国半导体大厂的不确定性，日本股市面临二次探底的风险 ■内需相关股票相对稳固，除非美元兑日元大幅贬值，否则预计不会跌破底部 本周开始，日本股市出现了二次探底的警惕迹象。虽然8月3日公布的美国ISM制造业景气指数从前月的46.8上升至47.2，显示出一定程度的改善，但仍低于市场预期，并且其中的子指数如新订单和生产等指标有所恶化，这引发了市场对美国经济放缓的再度担忧。此外，4日公布的7月美国职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）显示，职位空缺数从前月的791.0万降至767.3万，失业者每个职位空缺数降至1.07，低于新冠疫情前的水平。这表明劳动需求放缓，市场对降息的预期增加，虽然对股市构成一定支撑，但同时也加剧了对美国经济放缓的担忧。 回顾到目前为止的TOPIX走势，在8月的急剧下跌后的反弹阶段（8月5-16日），电机、精密及半导体相关的机械设备、汽车和运输设备等外需相关股票表现突出，银行和金融（不包括银行）等也显著上涨，与7月11日创下的历史最高点的上涨阶段类似。然而，在之后的2700点附近的上行受阻阶段（8月16日-9月3日），小卖和信息通信服务等内需相关股票表现优于市场，物色趋势有所变化。在本周的急剧下跌阶段（9月3-5日），外需相关股票的下跌主导了市场，而内需相关股票则相对稳定。美国经济放缓担忧再次升温，人工智能（AI）相关投资的热度减弱，半导体企业的利润增长预期减弱。关于美国半导体大厂受到美国司法部反垄断调查的报道也使市场情绪变得消极。这些不确定性依然存在，日本股市的不稳定状况可能会持续一段时间。 根据财政省于2日公布的法人企业统计数据，4-6月期的全产业（不包括金融和保险业）经常利润同比增长13.2%，达到35.7万亿日元，为季度历史新高。受益于海外销售和AI相关需求的增加，运输用机械和信息通信机械表现良好，制造业利润同比增长13.0%，达到12.7万亿日元；此外，受益于入境游客的非制造业利润同比增长13.3%，达到23.0万亿日元，企业业绩扩展的基础逐渐扩大，显示出稳健的迹象。即便TOPIX出现二次探底的情况，也预计不会跌破8月5日的第一次底部（约2200点）。预计2500点附近是一个短期的下跌目标，需警惕是否会明确跌破此水平。若换算为日经平均，则约为35000日元。