PRCBroker：原油：需求预期下调压力较大，供应前景存在风险

■ 需求预期下调压力较大，产油国减产缩小导致供应前景存在风险。

■ OPEC+的生产动向及美国总统大选的不确定性将对WTI产生影响。

   国际机构在8月公布了最新的全球原油供需预测。关于全球原油需求的增长，石油输出国组织（OPEC）基于今年上半年的实际情况，以及中国和美国今年的原油需求低迷，分别将2024年的需求预测下调至日增211万桶（从2023年的1.0221亿桶/日调整为2024年的1.0432亿桶/日），2025年的需求预测下调至日增179万桶（1.0611亿桶/日）。美国能源信息署（EIA）对2024年的预测小幅上调至日增114万桶（从2023年的1.018亿桶/日调整为2024年的1.0294亿桶/日），但对2025年的预测则下调至日增161万桶（1.0455亿桶/日）。国际能源署（IEA）则将2024年的预测维持在日增100万桶（从2023年的1.021亿桶/日调整为2024年的1.031亿桶/日），2025年的预测维持在日增90万桶（1.04亿桶/日）。OPEC和IEA都将下调的原因归因于中国和美国的经济前景恶化，重新引发了对全球经济健康状况的担忧。

   关于全球原油供应的增长，EIA预计主要产油国将减少减产，分别将2024年的供应预测下调至日增57万桶（从2023年的1.0179亿桶/日调整为2024年的1.0236亿桶/日），2025年的供应预测下调至日增208万桶（1.044亿桶/日）。IEA则对2024年的预测小幅下调至日增70万桶（从2023年的1.022亿桶/日调整为2024年的1.029亿桶/日），而对2025年的预测上调至日增190万桶（1.048亿桶/日）。基于这些数据，全球原油供需在2024年预计将出现需求过剩，而2025年EIA预测将出现小幅需求过剩，而IEA则预测供应过剩。

   在8月1日举行的OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）会议上，决定维持现行的生产政策。在经济放缓的担忧挥之不去的情况下，9月2日的劳动节过后，夏季驾驶季节带来的季节性需求增加预期将逐渐消退。为了避免供需宽松，OPEC+可能会在10月后逐步缩减自愿减产幅度，值得关注。此外，在美国总统大选中，共和党主张取消石油和天然气开发的监管，而民主党则主张增加对清洁能源的投资并取消化石燃料补贴，这些政策的实施将对原油供需产生重大影响。再加上美国总统大选带来的前景不确定性，原油期货价格（WTI）上涨的空间将受到限制。