环球视野 | 美联储主席鲍威尔：降息时机到来

中国国际期货

纳指七强表现

上述企业表现最佳次序:

来源：笔者整理。历史数据只作展示，不作收益保证。

指数表现

重点财经数据及事件：

27/8 美国消费者信心指数

28/8 英伟达第二季度财报

30/8 美国7月PCE数据

市场动态：

鲍威尔发表强烈鸽派信息，“是时候调整政策，对通胀降至2%的信心已经增强”，其言论刺激利率敏感资产大幅上升，市场预期今年内会减息100基点。

联储局传声筒“Nick Timiraos”认为鲍威尔的讲话已落实联储局政策转向。减息预期对美债，细价股，商品以至虚拟货币都是利好，不过上周五鲍威尔发表讲话后，纳指上冲后就掉头回落，这是“BUY ON RUMES ,SELL ON FACTS”的典型例子。在经济未出现衰退，通胀回落，标指500远期PE只有22倍之下，很难相信股市会逆转大跌。

回顾7月中股市回调主要两大理由:“AI研发开支过大，日元拆仓潮”，目前已不再是市场焦点，7月中市场对AI研发支出过大而忧虑，导致英伟达等AI股显著回落，但随着市场认识到企业研发AI不仅是为企业带来增长，更是维持本业市占率的必然途径，否则就会重蹈Intel，Kodak当年被新技术蚕食的命运。因此调整后的AI股又再受到追捧，至于日元拆仓活动。一般在几日内完成，若损失只是投资者，未触及银行系统性危机，经济是不会受到冲击，股市亦很快复原。

拆仓活动是指投资者平掉日元淡仓，触发大量买日元，沽美元相关资产活动，冚仓活动导致股市大跌，不过这类拆仓活动一般在2-3日内完成，因为若投机者未能及时补仓，融资机构是不会给予投机者太多平仓时间，当拆仓潮过后，若银行业未见受到重大冲击，这种负面消息就很快会结束。因此，可以排除今年内美股再受到相关消息冲击风险，而美股重大风险是即将公布的就业数据，以及美国大选的不明朗消息。而本周美股因已到达阻力区，整固后的美股仍有机会再创新高。

本周英伟达将公布财报，是本周市场最关注消息，分析师估计第二季度营收286.7亿美元，同比增长112.2%，投资者要留意英伟达财报翌日波动，过往平均幅高达10%以上，这将影响美股指数变动。

另一方面，9月苹果将发布iphone16新款手机，这是苹果新加入apple intelligence的大考，投资者将关注市场接受程度。走势上，纳指在19500附近已建立不错支持，20000点则是重要心理阻力。不过投资者要留意富时罗素指数和标普道琼斯指数正考虑降低大型市值公司的权重，这个近35万亿美元资金组合若出现大变动，将影调mag7表现，亦有机会令纳指相对表现落后于其他指数。（仅供参考）