卖出黄金的趋势已逆转，更关注其上涨高度

继上周鲍威尔在国会山发表的证词后，黄金成功守住2400美元的关口，继而突破了持续了近两个月的盘整区间，8月期金价格更是再创历史新高。在本轮金价上涨之际，市场几乎完全消化了美联储在9月的降息预期。

实际上鲍威尔和美联储把注意力从通胀转移开去，并不让我感到意外，在利率长时间高企的情况下，消费者债务的增加可能会给美国经济带来巨大风险。不仅仅是基本利率，许多信贷市场产品的价格也比以前高了，比如说汽车贷款和信用卡利率。种种迹象表明，美国经济可回旋的余地已经很小了，若劳动力市场继续承压，可能会引发真正的经济问题。

当前经济环境面临着许多风险，我认为美联储反应有些慢了，但是并不致命，这也是9月降息理由充分的原因。但也正是由于这种迟缓，美联储采取的措施可能会更加激进，以尽快解决这些问题。

对我而言，相比起黄金能涨到多高，我更加关注它的上涨潜力和趋势。今年金价的涨幅超过19%，在我看来，这只是黄金上涨潜力的冰山一角。黄金ETF的持有量已降至2019年的水平，大流行期间投资者买入的黄金已全部卖出。

目前卖出黄金的趋势已逆转，随着美联储进入降息周期，黄金上涨的动力只会更加充足。并且各国央行买入黄金的行为可能仍然会持续一段时间，它们需要继续降低对于美元的依赖程度。新兴市场央行的黄金贮备仅占其总外汇储备的5%，而发达国家的占有量约为12%。（以上来源英国安本资管公司ETF策略总监Robert Minter，仅供参考）