NMI回落，剧烈变化!

昨日晚间，美国供应商协会ISM发布了非制造业经理人指数NMI，本月所公布数值，可以说是期待有多高，失望就有多高的程度，本月数据，除了库存情绪、进口提高之外，几乎跟上月比是下滑的，于现在美国的市场复苏来看，无疑是打击，但，打击就是利空吗？笔者相信各位看到昨晚的盘势，绝对不会认为是利空吧。

从本次数据来看，最大的变化有两项，一式企业状况与生产，二是出口订单，企业状况是制造业指数中没有特别表现出来，主要都在生产(production)项目里，本次数据里，这个项目下滑了11点，依照PMI的标准，低于50就是衰退，本次从大幅成长一口气掉至持平甚至是衰退的情境，以先前来看是非常罕见的状况，可能都要有类似疫情或是其它大环境下的系统性利空，才有可能达到这个状态；再来是出口订单的变化，出口订单与制造业类似，都是反映外国的复苏状况，美国的出口主要是北美的其他两国，两边的数据皆下滑，就代表这两国的状况并没有延续先前的好，不能直接说差，只能说趋势到此。

(NMI，图片来源:ISM)

再来是，部份受访者表示目前的成本问题上升，主要是在国内外货运成本的问题，海运的运价与货柜有逐渐紧张的情况发生，这也反映了某些新订单与库存的变化，先前不管是美联储或是政府单位，都认为本次通膨的一大问题在于「供应链」的紧张，2021年时，当时疫情导致各地的货运卡关，现在则是中东的巴以冲突等，影响了整体地中海航线，也导致现在运价又有重回2021年的可能性，但是最大的差距还是，现在的问题是可以靠着改变航线来解决，没有衍生太多其他的问题，不像当时，连港口都可能有状况。

(SCFI运价指数，图片来源:上海航运交易所)

藉由上述讨论，乍看之下，现在市场的复苏无疑遭受了打击，但，这是利空吗？笔者会认为是一个利多，现在美联储并不喜欢现在的环境，现在的投机市场过热，容易导致通膨再次上升，因此，若数据部份反而呈现利空的话，对于他们接下来的降息路线反而有更好的理由与借口，总不能说，现在经济非常好、热络的状况下，还进行降息的做法，对美联储与美国政府都不好说服民众，因此，若实体经济反而呈现利空的话，降息就无后顾之忧了，反而变成了利多，市场就是这么神奇。

黄金的部分:

压力:2367

支撑:2345

分析:黄金短线上突破强劲，短线多头强势整理，市场于非农前先行表态，但不要过度乐观，数据需要保持谨慎，逢低时可左侧交易偏多买入，近期市场震荡大，注意市场的变化，急涨急跌要注意不要深追，需作好仓位控管，设定好止损位置!仓位约为资金5~10%，止损约设定亏损10%内。

风险提示：以上观点、分析、研究、价格或其它数据只作一般市场评论，不代表本平台立场，任何浏览人士需自行承担一切风险，请谨慎