黄金价格高不过高 持续破底！

如果投资人以日内的格局来观看黄金，肯定会觉得走势温吞慢行，不过倘若投资人能够将格局放宽至日线图或是周线图，可发现黄金趋势已经是实实在在的开启走跌行情！

简单的技术面判断，高不过高、底持续破底，并且阴线的长度比阳线的长度来得长，那趋势动向即不由分说。

温习我们曾经提过的景气循环四个阶段、衰退、复苏、成长、荣景，当前我们所楚的位置在成长期后段，这时刻的总体经济数据是最没有激情的时刻，周期投资者，只要在复苏、成长期把曝险部位打满，基本上无需过度解读任何数据，一切都如自驾车一般，开启自动导航模式。

(图一、景气循环四阶段；资料来源：Izaax) 

然而，这四段景气循环，中间都会伴随着过度调整周期，股市的回调修正会让投资人误以为再度陷入衰退或是崩盘，不过如果能够正确的理解各类周期经济呈现的结果，我们对于投资会更有底气！

 1.     复苏期：

前期：景气落底是否确立(搭配货币政策与财政政策释出，复苏开始)

中期：落底后回升概况(景气全面复苏，风险资产主升段开始)

后期：经济数据基期(同比)垫高后增涨回落程度(收紧货币政策转换阵痛期开始浮现，风险资产回调修正)

2.    成长期：

前期：数据何时再度转强(景气进入稳定扩张，风险资产重启多头)

中期：核心数据保持稳定(维持可持续性的经济增长，观察指标GDP)

后期：透支消费是否开始发生(观察指标为消费支出、可支配所得、薪资增长)

3.    荣景期：

前期：透资消费后带动民间投资升温(采购经理人数据与耐久财数据)

中期：景气升温后增长是否持续(此时风险资产已处于过热阶段并且泡沫浮现)

后期：趋势转折是否出现(长鱼尾行情，确立经济数据动能转折成立，股市于高点暴量，并且盘头进入长跌段)

4.    衰退期：

前期：确立荣景期经济数据转折成立(景气却利反转下行)

中期：景气加速转坏(市场投资、消费信心缩手，劳动力市场与零售销售急冻)

后期：衰退情况缓和(各项经济数据已坏无可坏，货币政策释出救市，风险资产落底倒数计时)

景气周期循环关注为股市与债市的动向，此轮成长周期黄金动向与实质利率脱钩，但最终仍会回归均值，这是历史100年走势告诉我们的事情，我们认为脱钩仅为短暂效应。

倘若公债买气强劲，也意味着避险情绪高昂而推升债券价格、压低收益率走势，避险情绪总与黄金绑在一起！当前实质利率与黄金脱钩现象仅为公债殖利率吸引长期投资组合分配所带动的买盘，因此与避险情绪无关，仅为股市涨高的资金挪移分配，因此脱钩现象较为明显。

最后，货币政策放松所引领的公债殖利率下行，这使投机者赚取债市资本利得行情，以及宽松所带动的货币供给量增加带洞通胀增温，黄金与收益率之相关性也相对明显。

得到的结论为，衰退中期过后延伸至复苏期末，即是黄金大多头趋势的时间周期。然，现在绝对不是黄金多方掌握发球权的时刻，因为是成长周期！

黄金技术面分析

延续昨日技术面分析与交易计划，我们建议投资人最保守的操作为下破2316-2317进行空单操作，当前走势已下破该位。

甚至我们提出了备案操作计划，当走势上触费波纳契38.2压力位(2336-2337)进行空单操作，当前投资人应为盈利状态！

下方费波纳契目标价为2284-2286，请投资人拿好手中空单，等待目标价来临。

支撑：2284-2286

压力：2316-2317/2336-2337/2342-2343/2348-2349

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