TMGM：OPEC+新计划给原油多头当头一棒，油市悲观情绪继续发酵！

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TMGM集团报道，高盛表示，OPEC+上周末制定的逐步增加石油供应的复杂计划给已经承受下行压力的石油市场带来了利空。以沙特和俄罗斯为首的八个OPEC+成员国周日同意，从10月份开始，在12个月内逐步取消总计220万桶/日的自愿减产。根据该计划，到12月，市场将恢复50多万桶/日的产量，到明年年中，市场将恢复180万桶/日的产量，到2025年9月，自愿减产措施将完全取消。

显然市场不喜欢这个消息，周一美国原油下跌超过3%，为连续第四个交易日下跌，创自1月8日以来的最大单日跌幅。美、布两油周二再次跌超1%。这两种基准原油目前已抹去了今年的大部分涨幅。

高盛石油研究主管上周日会议后的一份报告中告诉客户，OPEC+的最新会议增加了布伦特原油跌破每桶75至90美元区间的风险。在OPEC+做出增加供应的决定之际，全球石油库存最近的增幅超过预期，过去3个月平均每天增加90万桶。

OPEC+从10月开始增加供应的举措有点令人费解，这意味着当炼油厂停工进行维护、驾驶季节结束后需求低迷以及供暖季节尚未开始时，该组织将增加石油产量。市场结构正在变弱，投资者没有理由购买11月或12月交割的石油，因为他们担心油价会因OPEC+供应增加而下跌。

OPEC+成员国表示，增产前景取决于市场情况，后续可能会逆转。加拿大皇家银行资本市场全球大宗商品策略主管在一份报告中告诉客户，如果情况大幅恶化，该组织不太可能继续执行该计划。

OPEC+在宣布最新的产量政策后很难后退：“如果市场表现弱于OPEC的乐观预期，现在令人意外地传达取消额外减产的详细计划将使其更难维持低产量。”

摩根大通认为，随着疫情后的需求反弹消退、能源效率提高和电动汽车普及，2025年全球石油需求增速将放缓至100万桶/日，这将是一个问题。与此同时，该行表示，来自巴西、圭亚那、挪威和塞内加尔的大型海上项目将使OPEC+以外的产油国供应激增180万桶/日。到2025年，布伦特原油平均价格将为每桶75美元，较2024年的83美元大幅下降，到明年年底，这一全球基准价格将跌破每桶70美元。

OPEC+基本上陷入了困境。根据摩根大通的分析，自2022年10月以来，该组织已实施近600万桶/日的减产，相当于全球石油需求的6%左右。然而，这些减产未能限制美国页岩油产量。考虑到所有这些挑战，除非波斯湾或阿拉伯半岛发生全面的地缘政治灾难，否则原油价格达到每桶100美元的可能性目前似乎并不合理，这种可能性非常非常小。

行情分析：

原油价格不断下行，但已经进入超跌区域，短期可能反弹。OPEC+计划增加供应以满足该组织对2024年全球石油需求将增长220万桶/日的预测。但目前还不清楚OPEC是否设定了正确的供需目标。目前石油市场将保持平衡或略有短缺。但随着OPEC+增加产量，而该组织以外的产油国供应增加，基本面可能在2025年迅速开始恶化。

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