05.27 GVD MARKETS分析报告（美联储降息预期降温，原油库存增加压制油价）

GVD Markets | 2024-05-27 10:44

摘要：上周又是被“美联储焦虑”主导的一周，一连串超预期的美国经济数据、鹰派的FOMC会议纪要，以及美联储理事沃勒等官员一再表明不急于降息的立场，再给降息预期泼了一大盆冷水。伊朗总统遇难虽震惊全球，但对市场的影响甚微。本周前半周，美国缺乏重要经济数据，市场参与者将密切关注美联储官员们的言论。如果官员们暗示他们会等到年底再降息，并在降息前寻找连续几个月通胀降温的证据，则美元可能进一步走强，并拖累黄金走弱。值得注意的是，在截至5月21日的一周内，对冲基金和其他大型投机者将其在Comex黄金期货和期权中的净多头头寸增加了21030份合约，这是自2020年4月中旬以来的最高值。也就是说，他们对于黄金的看涨程度达到了四年来的最高水平。本周后半段，市场将以经济数据为主导，周四美国还将公布第一季度GDP修正值，经济学家预测增长可能比政府的初步估计有所降温。但如果这一数据被上修，或会提振美元。加拿大将公布第一季度GDP数据。3月份的月度增长势头减弱，加上国内需求疲软，可能会让加拿大央行在6月份继续降息。尤其是将于周五公布的美联储最青睐通胀指标——美国4月核心PCE，该指数能更好地反映潜在通胀。

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黄金美日原油

05.06 GVD MARKETS分析报告（非农就业报告不及预期，OPEC+石油供应消减或延长至第二季度后）

美国4月就业增长放缓幅度大于预期，薪资增幅也有所降温。美国劳工部统计局周五公布的就业报告显示，上月非农就业岗位增加17.5万个。3月数据向上修正，显示就业岗位增加31.5万个，而不是先前报告的30.3万个。失业率从3.8%上升至3.9%，连续第27个月保持在4%以下。4月工资同比上涨了3.9%，低于3月份的4.1%。3.0%-3.5%的工资同比涨幅被视为符合美联储2%的通胀目标。就业人数的放缓可能加剧人们对经济在第二季度迅速失去动力的担忧。金融市场继续预期美联储将在9月份启动其宽松周期。2月份非农新增就业人数从27万人下修至23.6万人；3月份非农新增就业人数从30.3万人上修至31.5万人。经过这些修正后，2月和3月新增就业人数合计较修正前增减少2.2万人。据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为91.1%，降息25个基点的概率为8.9%。美联储到8月维持利率不变的概率为70.4%，累计降息25个基点的概率为27.6%，累计降息50个基点的概率为2.0%。互换合约恢复对美联储2024年两次降息25个基点的预期。交易员将美联储首次降息时间预期从11月提前至9月。由于4月非

汇评 2024-05-06 13:57

02.26 GVD MARKETS分析报告（关注美国经济数据指引，燃料需求及供应后续有望支撑原油）

美元指数周五持稳，但本周录得2024年来首次单周周线下跌，因投资者对美元的买盘暂歇，此前两个月，因预计美联储开始降息的时间将晚于此前预期，美元大涨。今年以来，由于经济持续走强，以及美联储官员在寻求使通胀率回到2%的年度目标时告诫不要过早降息，美元汇率一路走高。但现在，投资者正在等待进一步的经济指标，以寻找货币政策的新线索。投资者将美联储首次降息的预期从5月份推迟到了6月份，并大幅降低了他们认为美联储将指标利率下调的幅度。美联储官员预计今年将降息三次，每次25个基点，而市场此前的预期是降息多达七次。纽约联储主席威廉姆斯在接受Axios采访时表示，尽管1月通胀和劳动力市场数据强于预期，但他预计美联储仍将在“今年晚些时候”降息。交易商可能也在为经济数据开始放缓的可能性定价。下周公布的个人消费支出(PCE)物价指数也可能为美联储的政策提供线索。下周美国将公布大量数据，周一将只有1月份的美国新屋销售数据，周二将公布1月份美国耐用品数据，周三将公布美国国内生产总值(GDP)，周四将公布美国个人消费支出(PCE)数据，周五还将公布美国的采购经理人指数（PMI）数据。另外值得外汇市场注意的消息是，美联

汇评 2024-02-26 13:05

02.09 GVD MARKETS分析报告（美国初请数据强于预期，加沙停火协议被拒支撑油价）

美国至2月3日当周初请失业金人数录得21.8万人，低于预期的22万人和前值的22.4万人，为三周以来首次下降。截至1月27日当周，续请失业金人数下降至187万人。外媒表示，初请失业金人数的下降表明雇主仍在很大程度上留住员工。近几个月来，美国劳动力市场出人意料地强劲，这推动了消费者支出。然而，从联合包裹服务公司在内的一些知名企业以及科技行业最近发布的裁员公告来看，未来几个月市场对劳动力需求可能会放缓。个月，美联储连续第四次维持利率不变。鲍威尔和其他官员已经淡化了市场对3月份降息的预期，他们表示政策制定委员会希望看到更多数据以增强信心，确认通胀正持续稳定地走向2%的目标水平。周四，里士满联储主席巴尔金重申，政策制定者在考虑降息时机上仍有足够的时间保持耐心，并指出当前劳动力市场强劲和通胀持续放缓。作为今年美联储的票委，巴尔金表示，他们将等待“再多几个月”的通胀数据，并且他“非常希望看到通胀放缓的趋势持续并扩大”。他指出，商品价格在通胀放缓中发挥了巨大作用。

汇评 2024-02-09 13:32

02.01 GVD MARKETS分析报告（美联储按兵不动，鲍威尔鹰派言论）

在中东危机不断升级的情况下，黄金价格继续上涨。尽管如此，由于投资者等待周三将宣布的美联储利率决定，市场不愿冒险投资，导致黄金价格窄幅波动。12月份美国职位空缺意外上升至3个月来的最高水平，而辞职的美国人却减少了。周二的一系列数据将揭开序幕，这些数据将提供对劳动力市场状况的深入了解。预计周三发布的一份报告将指出2023年底就业成本将有所缓解，而周五政府的就业报告预计将显示美国雇主1月份增加了约185,000个职位。另据数据显示，1月份美国消费者信心升至2021年底以来的最高水平，美国人对经济和就业市场更加乐观，对通胀的看法更加乐观。据CME“美联储观察”最新数据，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.9%，降息25个基点的概率为2.1%。到3月维持利率不变的概率为58.3%，累计降息25个基点的概率为40.9%，累计降息50个基点的概率为0.8%。

汇评 2024-02-01 11:41