摘要:早评精要 | 2024.04.03
此账号为迈科期货股份有限公司官方运营。以日常信息发送、客户互动服务为主要服务。
早评精要
股指 周二两市震荡回落为主,清明假期临近,成交量小幅收敛,两市成交额9724亿元,北向资金净流出16亿元。消息面上,美国ISM指数大幅强于预期;中东地区地缘冲突加剧;各大新能源车企昨天集体发布了超预期的销量数据。IF3500一线支撑有效,暂无深度调整风险,压力3645前高-3700密集成交区,中期维持逢低偏多观点。集运指数 集运指数昨日大涨超7%,6月合约突破2000。一方面周一发布现货指数止跌转涨,促使市场开始交易淡季转旺驱动;另一方面多头显著增仓,资金推动价格走强。航运公司方面,马士基调高四月下旬20GP货仓报价,现货市场价格依然高企,短期难有回落可能。EC2406合约偏强运行,关注2100一线能否出现阻力。锌 进口货源补充市场,临近清明假期,下游企业有补库需求,现货升水保持坚挺。部分冶炼厂开启常规检修,供应端环比下降;消费端表现平淡,旺季预期后移。整体来看,宏观情绪偏利多,矿端偏紧继续对锌价提供支撑,但消费仍不及预期,关注黑色价格对锌价的带动。偏强震荡,今日沪锌主力参考区间20900-21300元/吨。镍 消息面,诺镍公司预计其今年镍产量将保持在18.4-19.4万吨之间,低于去年水平提振市场情绪。基本面看前期下游库存消耗至低位叠加镍价回落有阶段性补库需求,短时国内MHP仍略偏紧,成本支撑暂存;但中期角度待印尼中间品放量后原料下移成本预计下移。短期反复,中期角度逢高重新偏空思路。短期反复,中期角度逢高重新偏空思路。沪镍主力参考130000-135000。不锈钢 当前不锈钢下游需求总体偏弱,贸易商库存压力较大,上周社库环比下降当整体仍是高位。部分大厂仍计划增产,小厂压力较大,行业整体位于盈亏平衡附近小有盈利。总体看估值偏低但驱动偏弱,预计后市供应压力仍大。逢高偏空思路。不锈钢主力参考13000-13600。工业硅 上周全国工业硅产量环比下降3.66%至77710吨,三大产地均有减量。受高库存和下游需求走弱影响使得硅价下跌。但短期内硅价跌价迅速,现货端已使得四川云南部分厂家销售压力加大,四川云南新疆已有部分厂家减产,本周仍有厂家计划减产。从高库存和弱需求看驱动仍弱,但短期估值过低。反弹偏空思路。反弹偏空思路。工业硅主力参考11700-12600。碳酸锂 当前市场的隐忧仍然在于江西环保问题如何落地,继续对消息面保持关注;昨日雅保招标价也给予市场一定指引。基本面看3月仓单集中注销向现货市场释放了流动性,第三方数据也显示全国产量环比增长,且下游对高价资源难以接受,供需错配或难以持续,且过剩并未改善的背景下难以持续给予更高的利润。短期下方的支撑则来源于锂矿拍卖带来的预期成本支撑。震荡区间内逢高偏空,并关注消息面的影响。碳酸锂主力107000-120000。金银 尽管自上周三以来,美元指数略有走高,美债收益率震荡略有上行,但贵金属价格依然短线再度明显上行。3月上旬的贵金属价格上行,更多是基于美联储货币宽松预期,但是在美联储首次降息预期以及年内预期降息次数没有发生变化的情况下,3月底到4月初的贵金属价格上涨,则包含了贵金属的避险属性以及货币属性因素,地缘政治导致的避险情绪有重要影响。国内清明节休假,仍然注意规避风险,低位多单持有,但不建议追高,关注本周五晚间的非农就业数据和失业率,周三晚间的ISM非制造业PMI指数。中长线偏上涨,短线偏多。沪金主力合约关注524一线支撑,沪银主力合约关注6400一线支撑。钢材 中钢协组织召开钢筋市场研讨会,强调要按照“三定三不要”原则,根据市场需求调节生产节奏,切不可市场需求稍见好转就大幅增产。昨日Mysteel统计的237家主流贸易商建筑钢材成交17.00万吨,环比有所回落但仍好于3月大部分时间。现货市场上海、广州等地成材价格有所反弹,反弹幅度在20-50元/吨不等。此外郑州将推进地产“以旧换新”,由城投公司全年收购5000套二手房,该政策使得市场对地产端有一定止跌期待。需求尚可,短期反弹延续;螺纹主力今日3520-3570,热卷主力今日3700-3750。铁矿 昨日青岛港61.5%PB精粉价格780元/湿吨,现货价格维持稳定(+1元/吨)。Mysteel统计本周中国45港进口铁矿石库存总量14385.89万吨,环比减少83万吨。江苏地区钢厂铁水与废钢价差相比,铁水比废钢价格低186元/吨。短流程炼钢由于废钢价格回落和供应减少,导致长流程占比有所提升。但短期来看钢厂仍将维持产量不过度提升,铁矿目前处于筑底阶段。铁矿筑底,后续或持续反弹,今日主力合约770-800。焦炭 昨日日照港准一级冶金焦出库价1820元/吨(+0)。铁水产量暂稳运行,日均铁水产量221.31万吨(-0.08)。第六轮提降落地,焦企亏损加剧,焦炭产量持续回落。吨焦平均利润-155元/吨(-30),全样本焦化厂焦炭日均产量59.34万吨(-0.47)。后续关注钢厂复产情况。总体来看,焦炭供需偏紧。单边暂观望为宜,关注焦化利润偏多思路。焦炭指数日内参考2010-2080。当前盘面焦化利润为-311,支撑位-410,-480。焦化利润=焦炭-1.33*(焦煤+250),仓位数量上焦煤:焦炭比例为2:1。焦煤 昨日晋中中硫主焦煤(S1.3)价格1750元/吨(+0)。铁水产量暂稳运行。焦企亏损持续减产,钢厂焦炭产量也在下降,焦煤需求端承压。由于需求减弱,洗煤厂开工率下降,精煤库存增加。当前矿山库存在持续增加,后续需警惕矿山累库压力。总体来看,焦煤供过于求。考虑到焦煤下跌较多,后续下跌空间预计有限,暂观望为宜。单边暂观望为宜,关注焦化利润偏多思路。焦煤指数日内参考1480-1560。当前盘面焦化利润为-311,支撑位-410,-480。焦化利润=焦炭-1.33*(焦煤+250),仓位数量上焦煤:焦炭比例为2:1。油脂油料 马来西亚毛棕榈油期货维持区间震荡整理走势,等待基本面数据出台给予指引,SPPOMA的产量增幅与出口增幅基本相当,对盘面形成有力支撑。美豆市场多空交织,南美大豆冲击美豆市场,近期美国大豆出口数据疲软,但美豆在中下旬开始播种,天气话题有望再度启动,CBOT大豆仍有上涨动力。国内方面,现货基差稳中下跌,跌势放缓,传统的需求淡季,终端需求有限。震荡偏多,菜油8100-8400,豆油7700-8000,棕榈油8400-8700。蛋白粕 上周美豆出口检验报告41.45万吨,此前市场预估50-90万吨,低于预期。CBOT大豆盘面小幅回落,收于1175.5美分。市场逐渐转向交易北美种植天气。上一交易日全国主要油厂豆粕成交16.13万吨,较上一交易日减少6.49万吨。油厂开机率下调至39.49%。偏低的库存和开机率下方支撑价格。国内油厂榨利修复后买船增加,预计二季度将有增量大豆到港。近期油厂断豆停机造成的阶段性供应紧张状态存在修复预期。震荡运行,豆粕09合约3270-3380。菜粕2650-2750。玉米 CBOT玉米盘面在440美分一线承压回落。吉林产区展开增储工作,部分持粮主体提价待售。华北地区深加工企业利润较好,开机率平稳,库存有小幅增长。维持看量调价策略,报价维持在2280-2360元/吨。关注深加工需求能否支撑价格。下游饲料企业对高价玉米接受度有限,南港贸易商报价偏弱,走货以旧订单为主。饲料企业库存稳定在30天左右,观望情绪较强。市场购销谨慎。震荡运行,09合约关注2480一线能否突破。生猪 市场看涨情绪降温,养殖端出栏积极性增加,多数养户认为节后猪价走弱,选择节前出栏,现阶段猪源供应充足。二育入场积极性转弱,目前北方大体重猪源出栏增多,对标猪价格有一定冲击。清明前夕屠企备货积极性不及预期,消费相对较低迷,屠企宰量窄幅波动。清明节对消费提振一般,白条走货维持疲态。供应增加需求低迷,导致猪价承压,市场开始看空,预计猪价转跌。偏弱震荡,14900-15200。白糖 印度贸易商协会将2023/24榨季印度糖产量预估提高至3200万吨。巴西中南部糖厂开榨仍是当前关注焦点。中国食糖库存情况并不高,主要是因为配额外的进口利润关闭。市场买涨不买跌,随着价格的修复采购偶有放量。郑糖关注上行动能持续性,05合约支撑6586、09合约支撑6470。棉花 美国农业部数据显示美棉种植意向面积高于去年,但增幅低于市场预期。美棉出口签约、装运进度良好。目前纱线、棉布环节的竞争较为激烈,维持较高的开机率让利销售,订单目前可维持至4月中旬。清明过后关注补库需求能否启动,以及国内主产区新疆的种植情况对郑棉走势的指引。短线震荡偏强。05压力16131、16450;09压力16320、16590。燃料油 地缘政治风险有进一步加剧可能,原油持续上涨,俄罗斯出口规模下降预期持续,4月沙特阿美减少向中印的重油供应,供应端整体利好,需求端中东季节性回升,但美国对委内禁令一旦落实,将压制国内高硫需求,预期仍有摇摆。低硫油供需变化不大,科威特低硫供应仍高,但科威特季节性需求也将到来,仍对低硫形成支撑。短期高硫偏强,高低硫油价差下降的状态持续。FU2405短期3250缺口支撑,3575压力;LU2406参考支撑4346缺口,压力4660;LU-FU价差短期偏空对待。沥青 本周沥青厂库下降,社库增加,主要由于月底炼厂批量优惠政策下,炼厂出货改善,但需求端道路施工仍然受到降雨限制,下游改性、建筑沥青开工缓慢回升,未有超季节性表现,故库存多移入社库,整体供需偏弱,成本端支撑为主,维持震荡运行格局,关注委内制裁进展。BU2406支撑3560,压力3800,压力位附近暂不偏多看待。玻璃 昨日华北5mm浮法玻璃市场价1580元/吨(-10)。玻璃产量创历史新高,需求端低迷,供应增加对累库压力影响较大。上周浮法玻璃产量123.52万吨(+0.49)。产销持续走弱,库存持续增加,当前库存水平较高。当前玻璃库存压力较大,对盘面形成较大压力。上周全国浮法玻璃样本企业总库存6693.6万重箱(+332.2)。近月合约关注基差收敛逻辑。暂观望为宜,玻璃指数日内参考1435-1465。纯碱 纯碱厂供应处于高位,产量较为稳定。上周全国纯碱企业纯碱产量73.39万吨(+0.15),轻质碱产量31.99万吨(+1.17);重质碱产量41.4万吨(-1.02)。当前供应高位,下游观望情绪较浓,碱厂库存压力较大。总体来看,纯碱供过于求,预计累库趋势将持续。上周国内纯碱厂总库存83.36万吨(+4.57),轻质纯碱库存36.36万吨(+0.3),重质纯碱库存47万吨(+4.27)。近月合约关注基差收敛逻辑。暂观望为宜,纯碱指数日内参考1785-1830。