摘要:MaikeFuturesDy此账号为迈科期货股份有限公司官方运营。以日常信息发送、客户互动服务为主要服务。陕西01金融--股指1.上周全国两会召开,政府工作报告设定的主要宏观指标基本符合市场预期,期间重要会议、多场部长/
金融--股指
1.上周全国两会召开,政府工作报告设定的主要宏观指标基本符合市场预期,期间重要会议、多场部长/代表/委员通道、部分议案提案等受到国内外投资者广泛关注。A股震荡上行,成交金额小幅回落但仍在万亿元左右,北向资金转为净流出31亿。
2.中国1-2月出口同比增长7.1%,进口同比增长3.5%,均好于市场预期,出口改善幅度强于进口。2月CPI、PPI同比分别为0.7%、-2.7%,CPI增速上行主要由春节错位因素导致,PPI仍处于负增长区间,后续仍需要政策落实支持稳增长。
3.美国2月新增非农就业27.5万人,超市场预期,但同时大幅下调前值,失业率小幅上升至3.9%。此前美联储主席鲍威尔重申“能适合在今年某个时候开始降息”。
4.结论及观点:市场热点轮动,总成交维持,交投氛围较好,技术上,主要指数持续上涨的同时,超买超卖指标有所背离,不排除近期发生阶段调整,关注指数关键位置表现,IF2403短期支撑3455,关注3600一线表现,中期维持逢低偏多观点。
5.关注事件:国内经济数据;稳增长政策进展以及落实效果;海外宏观政策和地缘局势。
02
迈科有色金属周报
【锌】
1.锌矿加工费低位运行,国内冶炼厂检修减产增多。2月SMM中国精炼锌产量为50.25万吨,环比下降6.44万吨,3月产量预计环比增加0.53万吨至50.79万吨,整体产量表现不及预期,4月预计产量亦无较大增量。
2.3月国内处于消费复苏阶段,目前国内库存仍小幅累库,关注后期下游消费和累库情况。前期进口窗口开启,3月进口锌锭预计增加弥补部分供应减量。
3.海外方面,韩国年产40万吨的seokpo 锌冶炼厂减产五分之一,使得供应量进一步压缩。上周LME库存小降仍维持27万吨以上的高位,Cash-3M贴水小幅收窄。
4.结论及观点:高位震荡,上方空间或相对有限。本周主力合约参考运行区20800-21800元/吨。
5.关注事件:国内经济数据;稳增长政策进展以及落实效果;海外宏观政策和地缘局势。
03
迈科贵金属周报
1.上周(03.04-03.08)贵金属价格明显走高,主要受欧美央行货币政策宽松预期升温,以及避险情绪影响。COMEX黄金周度上涨4.52%报收于2186.2美元/盎司,COMEX白银周度上涨5.05%报收于24.525美元/盎司。
2.上周美国重要数据事件,主要是鲍威尔国会证词,美国ISM非制造业PMI指数,以及新增非农就业数据和失业率。数据一定程度强化了美联储6月份降息的预期。欧洲方面也在讨论6月份大概率降息。欧美货币政策结束24年年初以来近两个月的预期回摆,3月份以来重新强化宽松预期。
3.短线市场看涨氛围较为浓厚。贵金属价格要结束当前上涨,需要美国通胀水平明显超预期,或者美国经济数据表现明显超预期向好。本周关注美国CPI数据、PPI数据以及零售销售、消费者信心指数数据。如果数据偏弱,则贵金属在货币宽松影响下有望延续上行,如果CPI数据超预期上行,则短线价格需要震荡整理。
4.结论及观点:预计贵金属震荡偏强思路,注意短线节奏。沪金2406合约短线区间502-515,沪银2406合约短线区间6050-6250。
5.关注事件:美国经济数据偏强,美国CPI超预期。
04
迈科黑色金属周报
【钢材】
1.供给:五大钢材产量847.71万吨(+27.3),螺纹产量220.46万吨(+10.17),热卷产量310.88万吨(+10.59)。产出进一步恢复,但由于较弱的需求,产出恢复将对价格形成一定压力。
2.需求:五大钢材表需794.43万吨(+95.9),螺纹表需178.88万吨(+65.62),热卷表需304.35万吨(+11.93)。节后项目逐步开工,但从当前的需求增长程度来看,后续建材端需求相对有限,螺纹等品种可能面临相应的价格及库存压力。
3.库存:五大钢材库存2487.53万吨(+53.28),螺纹库存1318.65万吨(+41.58),热卷库存442.26万吨(+6.53)。成材端目前库存增长主要在建材,尤其是螺纹端。目前较为低迷的地产和项目复工使得螺纹需求较差,库存压力逐步凸显。
4.估值:Mysteel统计唐山钢坯出厂价格3460元/吨,平均含税完全成本3633元/吨,亏损173元/吨,亏损水平有一定收窄。螺纹高炉平均亏损242.17元/吨,电炉亏367.7元/吨。由于成材价格上周下行幅度明显,导致钢厂端盈利情况进一步变差,目前仅有24.24%的盈利率,后续能否有改善是需求恢复的重要信号。
5.结论及观点:黑色再度回落,成材端需求不佳,价格维持弱势运行;螺纹主力合约3600-3690,热卷主力合约3770-3840。
6.关注事件:原料端供给扰动,旺季需求恢复情况。
【铁矿】
1.供给:上周全球发运3121.7万吨(-3.9),整体稳定。其中澳洲发运1895.6万吨(+59.5),巴西626.7万吨(-81.7),非主流发运599.4万吨(+18.3);其中澳洲发往中国数量为1495.6万吨(+44.8)。铁矿发运维持高位运行,3月以来在3100万吨以上水平维持,后续虽然难以长期保持这种水平,但近期供给提升对铁矿价格有一定利空。
2.需求:钢厂铁水产量222.25万吨/日(-0.61),铁水产量连续三周走弱,近期钢厂利润较差,导致高炉开工负荷有限,小高炉复工意愿不强,钢厂按需采购也没有补库意愿。
3.库存:45港港口库存14150.54万吨(+257.86),粗粉库存10327.22万吨(+96.92),港口库存继续增长,突破1.4亿吨,叠加近期的发运增长,如果后续钢厂不增加备货,港口库存将有进一步增长压力。钢厂方面,进口矿库存9259万吨(-73.21),钢厂由于成材价格走弱,利润始终无法改善,对备货意愿不大,库存依然维持相对低位。
4.结论及观点:铁矿基本面转弱,维持偏空运行判断;铁矿主力合约跌至830一线,后续或有小幅震荡。
5.关注事件:铁水及高炉恢复情况,铁矿港口库存水平。
【焦炭】
1.需求:铁水产量小幅下降,产量处于较低位置。当前短流程利润较好,长流程钢厂利润较差,原料需求端承压。截至3月8日,日均铁水产量222.25万吨(-0.61);螺纹钢实际产量220.46万吨(+10.17);钢厂盈利率24.24%(-3.03);247家钢铁企业高炉产能利用率83.11%(-0.23);高炉开工率75.6%(+0.41)。
2.供给:随着焦煤价格不断下滑,焦企利润有所改善,但焦炭第五轮提降将与明日落地,焦企利润将继续承压。当前焦化产能显著过剩,焦企议价能力较弱,利润难有明显改善,预计短期内焦炭产量难有明显上升。截至3月8日,全样本焦化厂焦炭日均产量61.83万吨(-0.27),230家独立焦化厂产能利用率67.78%(+0.09);247家钢厂焦化厂日均产量46.68万吨(-0.2),产能利用率86.79%(-0.38)。
3.库存:铁水产量弱稳运行,需求端难有明显起色,焦企亏损产量处于低位,后续警惕焦企累库压力。钢厂焦炭产量较高,但库存压力不大。焦炭总库存处于较低位置,预计后续库存将低位运行。截至3月8日,全样本独立焦化厂库存132.76万吨(-17.45);247家钢厂库存634.79万吨(-1.04);四大港口焦炭总库存174.3万吨(+3.87),焦炭总库存941.85万吨(-14.62)。247家钢厂样本焦化厂库存可用天数12.66(+0.01)。
4.利润:独立焦化企业吨焦平均利润-98元/吨(+43)。
5.结论及观点:震荡偏弱思路,焦炭指数运行区间参考2100-2300。
6.关注事件:铁水产量,焦化利润,钢厂利润,钢厂复产情况。
【焦煤】
1.需求:铁水产量弱稳运行,长流程复产进度较慢。钢厂利润较差,复产节奏较慢,需求端继续承压。当前短流程利润较好,长流程钢厂利润较差,原料端压力较大。截至3月8日,230家独立焦化厂库存总量746.87万吨(-31.12),可用天数为11.3天(-0.49),对应焦煤日耗为66.09万吨(+0.11);247家钢厂库存为797.79万吨(-8.98),可用天数为12.85天(-0.09),折算日耗为62.08万吨(-0.26);合计日耗为128.18万吨(-0.15)。
2.供给:煤矿供应继续恢复,预计3月中旬将恢复至正常水平。蒙煤通关量高位运行。截至3月8日,洗煤厂日均产量57.06万吨(+0.93);110家洗煤厂开工率67.89%(+1.8);洗煤厂原煤库存255.19万吨(+2.53);精煤库存139.99万吨(+5.41)。
3.库存:焦企、钢厂焦煤库存去化,处于历史同期最低水平。当前铁水产量较低,需求端疲软,焦煤矿山库存有一定累库压力。当前需求较疲软,短期较难看到下游补库需求。截至3月8日,港口库存合计216.07万吨(+6);247家钢厂库存797.79万吨(-8.98);全样本独立焦化厂焦煤库存932.37万吨(-38.22);样本矿山焦煤库存216.58万吨(-0.27);焦煤总库存2162.81万吨(-41.47)。230家独立焦化厂炼焦煤可用天数11.3天(-0.49);247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数12.85天(-0.09)。
4.结论及观点:震荡偏弱思路,焦煤指数运行区间参考1520-1790。
5.关注事件:煤矿复产情况,煤矿安全检查,铁水产量,钢厂复产情况。