摘要:美国2月采购经理人PMI报47.8%,相较上月49.1%下滑1.3%。
美国2月采购经理人PMI报47.8%,相较上月49.1%下滑1.3%。原本市场期待该制造业能够重返荣枯值之上(50%)。不过该数据表现疲弱反而成为黄金助长之催化剂,黄金再度跟着美国四大指数上涨,市场再度跟随美联储降息预期摇摆。
不过单论原物料而言,黄金表现年内表现不显数,仅有0.88%涨幅。而软性商品以可可为首上涨62.68%,其次为瘦猪,上涨26.52%,另外橡胶、汽油、棉花原油等大宗商品活农、橙汁都有双位数涨幅。从大宗商品表现,可得知当前景气已进入正循环,除了天气因素,其中也因供需所致。
(图一、年初至今黄金表现为上涨0.88%;资料来源:财经M平方)
回过头来我们进行美国2月采购经理人PMI进行分析,主要五大项目为新订单(49.2%)、生产(48.4%)、雇佣(45.9%)、供应商交货(50.1%)、库存(45.3%)。倘若只看主项目往往会失去前瞻性。
因此,更进一步搭配子细项观察,客户端库存由43.7%上升至45.8%,搭配主项目库存进行分析,库存稍有回落,但当前客户端库存尚未达到健康水平,库存回补虽然缓慢,但仍持续延续未改趋势方向。
另外,积压订单部分由44.7%上升至46.3%,搭配主项目新订单由52.5%下降至49.2%,面对积压订单增长但新订单下滑至荣枯值之下,仅能代表采购经理人追单效应稍显保守。原因可能是当前终端需求市况未显炙热导致,另外也有可能是过度保守,记取两年前超额下单(Overbooking)教训。但2月报告显示积压订单上升1.6%,这也显示当前制造业产能利用率稍低,尚未跟上客户扩充而推使产能成长。
最后看到原物料进口数据,由50.1%扩张至53.0%,这也显示当年制造业开始积极向上游采购原物料,而且是建立在原物料价格稳定的状态下进行备货,也预告着未来倘若客户订单量开始回升,搭配产能全开也不会发生抢料问题。
(图二、美国2月采购经理人PMI;资料来源:ISM Report)
整体报告告诉投资人,对于未来展望需要中性偏多,甚至在风险资产的部分可进行高抛低吸之交易方式,行情在上涨的过程总会有回调再度让投资人上车承接。而我们得到的结论就是下一季度的制造业表现会更好,这是当前可预料的事情,也让我们对风险资产未来的展望持续偏多。
回到黄金的部分,当前的上涨已将整体技术面扭转为多头走势,我们的思路也由空翻多,建议投资人也应调整操作心态,于未来两个月的交易应以回调承接多单进行操作。
黄金技术面分析
黄金接续突破几个重要压力位,价格重返2080,当前上涨目标价上修至2099-2010美金/盎司。建议投资人可延小时线级别20MA进行多方操作,止损6美金。切勿有空方思维。
支撑:2055-2056/2041-2042
压力:2099-2100
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