摘要:美国 1 月 PPI 最终服务需求 (final-demand services) 年增率成长 2.2%,创下去年 7 月以来的最大单月年增率增幅,推动 1 月的整体PPI数据走高。
回顾1 月PPI 数据:
1 月整体PPI环比0.9%,预期0.6%,12 月同比为1.0%
1 月整体PPI 环比0.3%,预期0.1%,12 月同比为-0.1%
1 月PPI 最终服务需求同比2.2%,预期1.6%,12 月同比为1.7%
1 月PPI 最终商品需求同比-1.7%,预期-0.9%,12 月同比为-0.6%
PPI分作两个项目组成,分别为最终服务需求(final demand services)与最终商品需求(final demand goods)。
美国1 月PPI 最终服务需求(final-demand services) 年增率成长2.2%,创下去年7 月以来的最大单月年增率增幅,推动1 月的整体PPI数据走高。
最终需求服务的类别中,医院门诊护理、投资组织者双双助推了服务需求价格的整体增长。
确实1 月的服务端PPI 出现走强,但其实服务端PPI 年增率在1 月份也只是重返2.2%,事实上2.2% 的增长率比2018 年时更低。基于理性判断,且单月份的数据上升,也不足以认定PPI 将重新大幅走高。
(图二、PPI服务端同比)
站在我们的角度看PPI是基于景气转强之征兆,并非通胀未来再燃之担忧。然而要以此作为黄金上涨动能的出发点或许不太恰当。就算PPI重新大幅走高,也不见得会直接转嫁至终端消费。
价格是由供需决定,倘若需求端市况不好,转嫁至终端商品上也不一定能够带动价格上行,且可能出现价格压力。因此,倘若因为单月数据波动就认定黄金将走出波段多方行情,这也不太现实。
我们追踪PPI趋势是为着追踪市场景气荣枯,追踪CPI与薪资年增率表现是了解当前物价水准是否会导致消费者进入撙节开销。而货币政策动向才是牵引黄金趋势方向的主因,单月数据报告发布结果仅仅只是影响当下价格。
降息预期减缓并非坏事,而当前风险资产走的逻辑也是基于2025年预期而上涨,黄金短波段反弹持续向上攻坚,但未来大宗商品的路只会越来越慢,暂时尚未有催化剂提供趋势性行情。
黄金技术面分析
黄金小时线级别技术面观察,为横向震荡格局,于2020-2023至2032-2034间横向来回震荡,即短线可关注下方支撑2020-2023支撑位,回踩不破伺机介入多单,上方目标为2032-2034。波段空单切入仍需耐心,思路偏空者应保持空手观望,等待黄金震荡盘头格局成形。
支撑:2020-2023/2013-2014
压力:2032-2034/2048-2050
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