摘要:早评精要 | 2024.02.08
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早评精要
集运指数 昨日集运指数再度大涨,胡塞武装再度袭击两艘红海南部的小型集装箱商船,使得市场调整对红海地区问题解决的预期。但一方面当前几乎全部集运商船绕行好望角,红海地区航道阻断的影响在现货市场基本消化;另一方面中东各方仍有停火倾向,集运指数后续大概率仍将有回落。当前处于高波动阶段,节前注意风险。今日主力合约1950-2050。铜 美主要股指继续上涨,因大企业财报高于预期,但昨天德国一家银行因对美国商业地产敞口的损失而大跌,商业地产损失对银行的拖累是最近可见的主要风险,影响主要是对商业地产敞口较大的中小银行且暂时体现为盈利受损,叶伦表示风险可控。美元小幅回落,但有色金属集体回落。当前宏观主要逻辑是美国经济持续强韧超预期,中国需求放缓但仍有政策托底,宏观中性偏多,现货即将进入季节性回升期,低库存和减产预期令价格淡季支撑强劲,旺季有一定上涨空间。68300-67500中期强支撑区,节前节后逢低适量备货。今日68000-67500。铝 美主要股指继续上涨,因大企业财报高于预期,但昨天德国一家银行因对美国商业地产敞口的损失而大跌,商业地产损失对银行的拖累是最近可见的主要风险,影响主要是对商业地产敞口较大的中小银行且暂时体现为盈利受损,叶伦表示风险可控。有色金属集体回落,当前宏观逻辑是美国经济持续强韧超预期,中国需求放缓但仍有政策托底,宏观中性偏多,铝需求韧性,现货即将进入季节性回升期,国内极端低库存,海外高成本炼厂仍在减产,铝价支撑强,旺季有一定上涨空间。18700-18300中期强支撑区,节前节后逢低适量备货。今日18900-18800。镍 镍市供需仍偏弱,估值水平略低,反弹偏空。春节假期时间较长,且又恰逢印尼大选,此前印尼的相关镍产业政策已有多次风波,包括RKAB审批迟缓、候选人言论等扰动盘面。镍价低位后部分镍矿厂宣布减产,如第一量子、必和必拓宣布减产。海外事件较易造成扰动,假期宜严格规避风险为主。节后反弹偏空,节前假期宜严格规避风险为主。沪镍主力参考123000-128000。不锈钢 下游放假,现货市场维持冷清,现货价格持稳。据了解节后以交货为主,新订单或在3月份再出现。现货价格总体偏稳,钢厂利润回归,减产动力不足,2月份钢厂在假日期间虽有检修但力度不及往年,供应压力较大,但期价下跌已释放部分空间。春节假期时间较长,且又恰逢印尼大选,此前印尼的相关镍产业政策已有多次风波,包括RKAB审批迟缓、候选人言论等扰动不锈钢原料盘面,从而影响不锈钢价。海外事件较易造成扰动,假期宜严格规避风险为主。节后逢高偏空,节前假期宜严格规避风险为主。不锈钢主力参考13400-13900。碳酸锂 节前市场保持冷清状态,消息面某澳洲矿商扩大对国内锂盐企业的承购协议,锂辉石交付量预计扩大。节后对应淡季中后期,可能面临季节性回暖预期带来需求强度的现实验证,考验补库力度,或有小幅反弹可能但过剩产能尚未出清难言反转。风险在于铁锂电池仍有去库压力,海外锂矿项目调涨增加预期供给和欧美政策风险。总体短期震荡,中期逢低布局旺季预期,假期适当规避风险。短期震荡,中期逢低布局旺季预期,假期适当规避风险。碳酸锂主力参考97000-105000。工业硅 节前市场持稳,新疆硅厂盈利,西南硅厂成本小幅倒挂,供给端北强南弱。据了解,春节期间在产企业大体正常生产,个别企业有检修但整体影响有限;下游多晶硅有机硅也正常生产,年前备货已基本完成,但节后有2-3个多晶硅新基地投产,节后考验实际需求。整体看,库存回升,供给略强,但期价低位,假期适当规避风险。震荡,假期减持规避风险。工业硅主力参考13200-13600。钢材 今年冬储窗口已确定不及前两年,导致在低产量下,2024年螺纹的累库拐点也较历年同期提前两周。截至今年2月4日,螺纹总库存的绝对值为774.53万吨,处于近五年农历同期的次高水平,市场预期及实际需求依然偏弱。昨日夜盘受权益市场及铁矿反弹推动,钢材价格有一定反弹。今日或延续小幅反弹,节后需关注实际需求情况。短期震荡反弹,螺纹主力今日3840-3870,热卷主力今日3960-3990。铁矿 昨日青岛港61.5%PB精粉价格984元/湿吨,价格小幅反弹(+4元/吨)。Mysteel统计本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2951元/吨,平均钢坯含税成本3793元/吨,与当前普方坯出厂价格3550元/吨相比,钢厂平均亏损243元/吨,周环比增加33元/吨。铁矿价格回落虽有改善钢厂利润但改善幅度有限,后续仍需看实际成材需求。铁矿延续小幅反弹,今日主力合约950-965。焦炭 昨日日照港准一级冶金焦出库价2230元/吨(+0)。铁水日均产量223.48万吨(+0.19)。焦炭总库存996.2万吨(+32.6)。铁水小幅回升,后续铁水产量或稳中有增。二轮提降落地,焦企亏损加剧,生产积极性不足,叠加内蒙4.3米焦炉淘汰,产能利用率降低,焦炭总供应下降,预计节后将逐渐恢复。短流程利润较好,长流程钢厂利润较差,年后复产动力较差,原料端需求面临利空影响。震荡偏弱思路,节前注意控制风险。焦炭指数日内参考2300-2350。焦煤 昨日晋中中硫主焦煤(S1.3)价格2150元/吨(+0)。焦煤库存继续增加,焦煤总库存3506.7万吨(+37.7)。新年部分煤矿开始复产,焦煤供应较为稳定。煤矿事故仍有发生,关注后续对产量影响。部分煤矿开始陆续放假,节前供应端将逐渐收紧。短流程利润较好,长流程钢厂利润较差,年后复产动力较差,原料端需求面临利空影响。下游库存高于去年,整体看焦煤库存略有压力。震荡偏弱思路,节前注意控制风险。焦煤指数日内参考1690-1730。蛋白粕 阿根廷降水为美豆盘面施加压力,报告前交易商调整头寸,美豆小幅下跌0.81%,收于1189.75美分。本周即将发布USDA月度供需报告,关注点在于巴西及阿根廷新作产量调整,以及美豆在出口疲软的情况下,结转库存预期将有所上调。报告将对盘面产生新的指引,节前注意控制仓位风险。目前豆粕市场成交已经停止。连粕减仓上行后在3030一线受打压,未能突破压力位。节前预计维持底部震荡。偏空震荡。豆粕压力3010。菜粕压力2500。玉米 东北地区节前玉米市场购销逐渐停止,贸易商以执行订单走货为主,潮粮逐渐暂停收购。基层农户售粮进度较上月初加快,一方面由国储收购促进市场购销活动,另一方面节前下游有补库需求。销区玉米市场趋稳运行,下游饲料企业备货结束,企业陆续放假,市场购销活跃度逐渐下降。贸易商可售现货不多,报价较为坚挺。南方饲料养殖需求疲软,下游订单整体有限,补库难以带来增量提振。底部震荡调整。05合约2350-2430。节前控制仓位风险。燃料油 燃料油跟随原油小幅反弹,由于OPEC+未见有效减产,且委内原油有回归可能,重油估值有所回修,高硫盘面相对前期向上驱动减弱,需求端国内有成品油利润恢复预期,关注节后情况。低硫方面,科威特炼厂持续提负荷,亚洲供应有所回升,但中东二次装置上线仍对低硫原料有分流,低硫供应宽松预期下修,存在支撑,盘面受海外成品油利润影响大,成品油裂解走强持续对低硫形成支撑。FU2405支撑2900,压力3200;LU2404参考支撑3830,压力4650;LU-FU价差观望。沥青 截至7日当周,隆众石油沥青开工率23.7%,环比下降13.5%,大样本产量40.1万吨,环比下降14.5%,山东以及华东地区个别炼厂停产转产带动整体开工率产量下降,24加样本出货量21.6万吨,环比下降28.5%,本周为春节前最后一周,业者陆续放假,且雨雪天气影响下物流基本停运,出货量下降明显,整体维持节前供需两弱状态,基本面驱动弱,在委内原料问题上,预期承压,现实支撑,继续处于震荡格局。BU2406支撑3560,压力3850。玻璃 昨日华北5mm浮法玻璃市场价1880元/吨(+0)。玻璃供应高位,下游放假需求减弱,春节假期较长,累库压力大。一季度玻璃季节性有累库压力,当前期现价差对盘面有一定支撑,下方空间预计不大,后续盘面下跌需要现货下跌配合。三月初关注两会政策情况,会前预期对市场影响较大。逢高偏空思路,05合约压力位1850,节前注意控制风险。玻璃指数日内参考1785-1825。纯碱 纯碱供应处于高位,玻璃厂原料较为充足,春节期间有一定累库预期。节后重点关注碱厂开工情况,如果开工较好,盘面有一定下行驱动;如果开工较差,盘面或面临上涨。当前期现价差较大,对盘面有较强支撑。观望为宜,节前严格控制风险或了结头寸。纯碱指数日内参考1920-1975。