摘要:有热点 |【南美数据或有调整 美豆变化影响有限 ——美国农业部2月月度报告前瞻】
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美国农业部将在北京时间周四(2月9日)凌晨1:00公布2月份月度供需报告以及季度库存报告。这份报告中2023/24年度南美大豆产量数据将会成为重要关注点。预计2月美农报告中巴西大豆的产量会有调降,而对冲2023/24年度阿根廷大豆产量小幅调高。一般不会对美国大豆供需进行大幅调整,对于报告总体评估为略微偏多。
后期关注焦点 :南美大豆生长期气候以及生长情况的变化、国内豆粕需求、北美大豆销售节奏、中美之间政治关系变化。
一、预期美豆数据变动有限
美国农业部将在北京时间周四(1月13日)凌晨1:00公布2月份月度供需报告。这份报告中2023/24年度南美大豆产量数据将会成为重要关注点。预计2月美农报告中巴西大豆的产量会有调降,而对冲2023/24年度阿根廷大豆产量小幅调高。一般不会对美国大豆供需进行大幅调整,对于报告总体评估为略微偏多。
预计这份报告将显示巴西2023/24年度大豆产量预期至1.53亿吨,USDA1月预估1.57亿吨,预估区间1.51-1.6亿吨;阿根廷2023/24年度大豆产量预期至5080万吨,USDA1月预估5000万吨,预估区间4800-5200万吨;2023/24年度美国大豆单产预估50.6蒲式耳/英亩,USDA1月预估50.6蒲式耳/英亩,预估区间50-51蒲式耳/英亩,2023/24年度美国大豆产量为41.65亿蒲式耳,USDA1月预估41.65亿蒲,预估区间41.5-42.7亿蒲。美国大豆收获面积为8240万英亩,USDA1月预估8240万英亩,预估区间8200-8280万英亩。2023/24年度美国大豆期末库存预计至2.8亿蒲,预估区间2.75-2.95亿蒲,USDA1月预估2.8亿蒲;全球2023/24年度大豆库存料至11320万吨,预估区间11100-11600万吨。USDA1月预估11460万吨。
图表 1:月度报告重要数据前瞻 | ||
2023/24年度 | 2月平均预估 | 1月份数据 |
巴西大豆产量(万吨) | 1535015100-16000 | 15700 |
阿根廷大豆产量(万吨) | 50804800-5200 | 5000 |
全球大豆库存(万吨) | 1132011100-11600 | 11460 |
美国大豆年末库存预估(亿蒲式耳) | 2.82.75-2.95 | 2.8 |
美国大豆产量(亿蒲式耳) | 41.6541.5-42.7 | 41.65 |
美国大豆单产(蒲式耳/英亩) | 50.649.5-51 | 50.6 |
美豆收获面积(万英亩) | 82408200-8280 | 8240 |
数据来源:大有期货投研中心 USDA
二、近期价格驱动逻辑
国内豆粕期现货市场受外盘美豆下跌影响,整体表现偏弱。春节假期临近,市场交投情绪转淡,下游维持刚需补库,备货力度不及往年同期。同时,美豆出口需求欠佳和南美大豆丰收前景对市场构成压力。在供需格局未有明显转变的情况下,国内油厂豆粕库存仍处于历史高位水平,下游采购维持谨慎低库存策略。因此,预计短期内我国豆粕行情难以找到太多支撑因素,整体将维持跟盘偏弱振荡行情。需要密切关注南美产区天气以及出口节奏以的影响。
从供应来看,来自贸易商数据显示,目前2月船期采购接近完成,3月份采购进度逾65%,4月份采购进度超过38%,5-6月份采购进度则平均位于23%附近。从到港预估来看,1月份预计到港上调至840-860万吨,2月份530-540万吨,3月份目前预估量暂时维持540-550万吨区间。1-2月合计预估到货量1500万吨左右,同比偏低150万吨,一季度合计预估到货量1900万吨,同比偏低200万吨;当然也要考虑到春节假期之后的传统消费淡季因素。而受到近期巴西大豆贴水持续波动的影响,1月中旬以来巴西大豆2-5月船期持续给出榨利空间,节后是否会出现新采购窗口需要加以关注。今年1-2月份需求疲软将是驱动我国豆粕价格下跌的主要因素,3月至5月则更多的是供应主导下的市场。由于美豆新作及巴西旧作大豆贴水性价比不高,一季度大豆到港量预期偏少,这或许是当前豆粕市场为数不多的利多因素,但一季度价格下跌更多的是需求端带来的利空驱动。
总体来看,当前国际农产品市场正处于一个复杂多变的阶段,多空分歧也相对较大。虽然行情大幅跌势给市场带来了巨大压力,但同时也应看到,无论是南美的天气变化、中国的需求恢复情况,还是全球经济的波动,都可能为市场带来新的机遇,当然本年度由于全球大豆供应宽松格局,美豆整体价格重心还是往下。但无论如何,国际大豆市场这场关于供需平衡的博弈,无疑会在2月份继续上演。
附表:2024年美国农业部全球农产品供需报告时间安排
日期 | 美国东部时间 | 北京时间 | 日期 | 美国东部时间 | 北京时间 |
1月 | 1月12日12:00 | 1月13日1:00 | 7月 | 7月12日12:00 | 7月13日0:00 |
2月 | 2月8日12:00 | 2月9日1:00 | 8月 | 8月11日12:00 | 8月12日0:00 |
3月 | 3月8日12:00 | 3月9日1:00 | 9月 | 9月12日12:00 | 9月13日0:00 |
4月 | 4月11日12:00 | 4月12日0:00 | 10月 | 10月12日12:00 | 10月13日0:00 |
5月 | 5月12日12:00 | 5月13日0:00 | 10月 | 11月9日12:00 | 11月10日1:00 |
6月 | 6月9日12:00 | 6月10日0:00 | 12月 | 12月8日12:00 | 12月9日1:00 |
美国执行冬夏令时
间
:11-3月是美国执行冬令时,4-10月是夏令时。
投研中心副主任:黄科
投资咨询从业证书号:Z0014875
联系人:刘彤
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