摘要:有观点:假期动力不强,贵金属延续震荡蓄势 | 2024.2.8
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股指期货
观 点
昨日市场整体延续的反弹走势,三大指数全线飘红,量能更是进一步提升至万亿之上,从指数端而言市场依旧维持较为良性上涨结构。但在连续快速放量反弹的背景下,后续是否存在足够增量资金承接便是关键,特别是在三大指数均将面临30日均线反压挑战的背景下,一旦后续的量能连续快速萎缩的话,不排除指数再度遇压的可能。此外目前来看,小微盘股的延续近期弱势,全市场仍有近300只个股跌停,在个股层面亏钱效应尚未充分释放之前,或仍将对于短线炒作情绪形成压制。因此在当前分化依旧明显的市场环境下,实质性的赚钱效应或没有想象中的那么乐观,应对上仍不宜追涨,耐心等待回踩低吸机会或更为稳妥。
策 略
离场观望为主。
贵金属
观 点
春节假日期间,美国会公布通胀和零售方面的数据,欧元区将公布经济景气度指数,日本将公布去年第四季度的GDP数据,这些数据将对贵金属行情产生影响。近期美国经济韧性较强,消费方面可能继续保持强劲。美国通胀因消费和地缘政治事件的影响,可能出现反弹。而欧元区经济表现疲弱,美强欧弱会促进美元指数反弹。日本经济正在摆脱通缩,市场也预期日本央行货币政策正常化,这在一定程度上会限制美元指数反弹的高度。总体上看, 春节假日期间贵金属上涨的动力不强,若美国经济和通胀出现超预期的表现,可能让贵金属出现一定的压力,黄金因避险需求的存在可能会相对较强,而波动性较大的白银或继续偏弱震荡。
策 略
轻仓或减仓过节。
铜
观 点
近期,美国经济数据强劲,通胀继续回落,强化了市场对美国经济软着陆的图景。相比之下,国内经济复苏的节奏仍存不确定性,“需求走弱,生产稳定”的格局主导。基本面端,海外矿山供应收紧致使现货TC价格持续走弱,铜供应难言宽松。临近春节,下游开工率普遍下行,季节性累库开始加速,从终端看,2024年铜的消费增速受国内新能源行业增速放缓的影响将降低,但弱于供给收紧的程度。年前最后一周,美国降息预期延后和季节性淡季或使铜价继续小幅调整。不过美联储即将开启降息,全球经济回暖概率加大,叠加偏紧的供需面,中长期铜有望开启新的一轮涨势。
策 略
建议投资者可逢低做多。
铝
观 点
国内电解铝运行整体稳定,当前市场关注云南是否有提前复产的举措。需求端,铝加工企业开工率继续逐步走弱。库存进入累库周期,现货市场成交清淡。当前铝价主要受宏观情绪扰动。库存逐步累积压制铝价,但累库高点预期不高使得铝价下方支撑较强。
策 略
观望为主,关注云南电解铝运行情况及库存变化。
钢材
观 点
长假临近,短流程开工下行带动螺纹产量继续下降,受高炉复产影响,热轧产量继续回升,供应压力显现;螺纹需求继续季节性走弱,热轧需求持稳,库存整体加速累积。钢材基本面无超预期利空,但淡季市场交投氛围不佳,叠加A股继续下破新低,在市场情绪低迷的情况下,钢材亦出现明显回调。考虑到市场对于两会前后政策预期偏乐观,近日A股在利好政策刺激之下有较强反弹,成材盘面恢复至贴水状态后,价格短期受到支撑,震荡运行。
策 略
节前最后一个交易日观望为主,关注以A股为代表的市场情绪变化。
铁矿
观 点
上周澳洲巴西铁矿发运总量2325.3万吨,环比增加32.4万吨,国产矿开工季节性回落,供应端整体正常波动;上周铁水产量继续小幅反弹,近期高炉复产进度偏缓慢,但高炉复产预期支撑远期价格;上周五全国45港进口铁矿石库存为12946.22万吨,环比增183.82万吨,总量仍处于近年低位,钢厂补库已基本完成。近日A股及黑色系下挫,导致铁矿明显承压,但昨日A股强力反弹带动市场情绪好转,高贴水亦限制盘面跌幅,且高炉复产空间较大亦支撑05合约价格,密切关注金融市场情绪变化及钢价表现。
策 略
节前减仓观望为主。
双焦
观 点
临近春节,煤矿陆续放假,开工率继续季节性下降,煤炭产量持续下行,供给维持偏紧格局;焦炭现货第二轮提降落地后,焦企利润保持亏损,焦企生产积极性不高,上周开工率和产量环比略有增加,焦企原料库存环比继续增加,节前补库继续;铁水产量延续小幅回升态势,焦炭供需整体好转;上周国内金融市场表现偏弱,整体市场氛围低迷,拖累国内商品表现,双焦短期或跟随市场震荡调整,下方仍存在较强成本支撑。
策 略
暂时观望,等待价格企稳。
豆粕
观 点
CBOT大豆期货反弹,但弱势依旧,价格依旧在1200美分之下运行。因为在等待美国农业部的2月份供需报告。连粕高开回落,小幅下跌。国内连粕走势明显弱于外盘,市场转入震荡。
策 略
短线滚动操作为宜,豆粕关注2930-3030一线变化。
油脂
观 点
国际原油继续反弹,连豆油高开震荡,收盘下跌,价格明显承压。BMD毛棕榈油期货反弹,因为原油期货走强,令吉汇率疲软,有助于支撑棕榈油反弹。连棕油高开震荡略有下跌。郑菜油跟随变化,但走势较弱。国内外油脂低位震荡加剧,内盘油脂波动率收缩,向下探低势头减弱。
策 略
棕油关注在7000-7190区间运行的表现。
棉花
观 点
美棉受到原油强势提振,价格有所反弹。郑棉偏强震荡运行,在16000元/吨以上运行时间偏多。12月中旬以来,织厂原料库存又接近近几年上限了,纺企和织厂的产成品库存又接近近几年下限,补库预期支撑价格反弹。进入2月后纺织企业逐步放假。
策 略
操作上建议短线滚动交易为主。郑棉关注在15920-16280区间运行的表现。
生猪
观 点
昨日全国生猪现货价格维持弱稳。供应端来看,春节临近,养殖企业高价走量积极性高,散养户也需要一定现金过年,不过北方受强降雪天气、物流资源紧张等因素影响,南方猪源调入量不多,区域供给压力有限。需求方面,年前备货高峰已过,本周屠企、批发商逐步放假,消费减量明显,虽农村、乡镇聚集性消费增量但对行情支撑有限。综合来看,生猪市场短期维持弱稳格局。
策 略
03合约预计短期偏弱震荡,关注13440-13950一线变化,波段操作为主。套利:3-7反套。
重要声明
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