摘要:昨天日美元兑日圆再度收在148.06,盘中一度触及高点148.2来迎接等下的BOJ日本央行利率决议会议,似乎148附近成为了一个等待行情。
(图1/ 日本10年期公债收益率走势图/ 资料来源: investing.com)
昨天日美元兑日圆再度收在148.06,盘中一度触及高点148.2来迎接等下的BOJ日本央行利率决议会议,似乎148附近成为了一个等待行情。图1为本10年期公债收益率走势图,7/28为YCC政策调整(0.5%放宽至1.0%) ,笔者以灰色筐标记,可以借由此图看出市场对于BOJ的政策利率预期。目前市场情绪认为BOJ不会升息,换句话说维持在当前的-0.1%。那么政策利率转向的预期一直是只闻楼梯响不见人影来,究竟利率政策何时会做转向呢?
笔者认为答案是等待「好的通胀。」如果要再具体一点就是: 1) 当薪资报酬增长高于通胀时。2)核心通胀从趋势向下的程度不再如过去三个月的陡峭。
(图2/ 日本CPI消费者物价指数历史走势/ 资料来源: 财经M平方)
我们清楚每年二月是日本劳工或职员与公司谈薪水的时刻,即所谓「春鬥。加上日本政府无论喊话支持日本企业加薪或是身体力行出台各种政策补贴日企,市场目前对于春鬥加薪的结果相当期待且乐观,一旦劳工有钱或是加薪后有信心了,在消费市场比较愿意消费了,此时通胀有机会摆脱disinflation通货紧缩,如过去一个季度核心CPI为2.9%、2.5%、2.3%,并非是BOJ想看到的,如图2显示。核心通胀一旦在2.3%触底开始反弹,笔者相信距离BOJ利率政策摆脱-0.1%的机会就不远了。再者,我们可以看到图3为劳动市场的每月薪资增长,目前CPI通胀主要是由于外部性通胀所致,以至于红色名目薪资增长趋势向上,而黄色的美月实质薪资增长趋势却是向下,出现背道而驰的发展情形。笔者认为这是BOJ正在等待的另外一个重要信号。
(图3/ 日本劳动市场的每月薪资增长/ 资料来源: 财经M平方)
笔者总结上述为日元正在148附近盘旋,似乎在148附近的等待行情好一阵子,何时可以翻转除了看本次BOJ是否有透露信息外,笔者认为「好通薪」的等待也是重要观察指标,其中薪资增长幅度更是观察重点,以至于后市日本核心CPI是否有逐步上扬或是维持在2.5附近,相信就可以逐渐得到BOJ的「好通薪」认可。因此笔者认为148.2-5是一个高点,要再往上较困难。
现货黄金技术分析H4
以现货黄金技术分析H4观察,黄金到达跌幅满足2003后呈现翻转,目前持续反弹,建议空方投资人暂时观望;日内如果2035压力突破但没有站上,可以伺机入空,守在2040下方。注意黄金价格压力: 2030、2035、2045-50;支撑: 2019-20、2015、2008;止损设定: 5元。
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