2022年12月CPI前瞻深度分析

目前的投行分析师都预测CPI在6.5%左右，摩根大通公司的销售和交易部门认为，周四将要公布的美国12月通胀数据很可能会比预期值还低。该公司的Andrew Tyler团队认为，周四公布的数据和市场共识预期相差0.1点以内的可能性几乎达到三分之二，并偏向更低的一侧。12月美国汽油价格环比下跌11%，是通胀转负的重要原因。

12月12日将公布美国12月CPI月率数据，中金预测总体通胀环比增速转负（中金大类资产预期-0.2%，市场一致预期0%，克利夫兰美联储0.12%，前值0.1%）。总体通胀下行主要受汽油价格大幅下跌影响。（虽然12月原油价格没有跌，但是收益于10-11月原油价格下跌，12月传到到汽油市场）

中金预测12月核心通胀环比0.24%（市场一致预期0.3%，克利夫兰美联储0.48%，前值0.2%）。医疗服务与核心商品通胀环比增速保持负数，同时房租对通胀推升效果持续减弱，是核心通胀维持弱势的主要原因。

核心商品通胀环比维持负值，其他核心服务分项近期加速上行，反映美国劳动力市场供给压力。

如果预测兑现，本月通胀数据将是美国通胀连续第3个月超预期下行，也是疫后三年通胀环比增速首次明显进入负值区间，可能有助于提振宽松预期与风险情绪，美债、黄金、成长风格股票都可能有阶段性表现机会。

结合以上中金及大摩的分析，我们需要特别注意的是12月CPI年率，12月CPI月率，12月核心CPI月率。这三个数据，这三个数据能否符合预期都会影响行情的方向。

12月CPI年率基本会符合预期，在6.4到6.6之间（美国所有投行预期都在6.4-6.5之间），12月CPI月率市场预期0%，克利夫兰美联储预测为0.12%

12月核心CPI月率市场预测0.2%。

分析到这里，就需要拿之前的数据与预期以及差值来判断市场的趋势。

我们从表格可以看出，预期减去前值的数据看，这次对于CPI回咯，市场有非常大预期。而且从市场行情来看，黄金从底部反弹，持续创新高，非美货币也从10月开始持续上涨了快4个月，从技术分析和波动规律来讲，是积累的非常大回调需求。也很难讲，市场是否是持续在兑现CPI的回落预期。

一旦这次公布的CPI数据稍微不及预期，怕那是0.1，或者是CPI年率是符合预期，CPI月率不及预期，那么市场一定会带来非常大的波动。

前两次CPI回落都是超预期，而且带来的美股、黄金、非美的大幅上涨，这次如果不能超预期，行情应该就会出现变化。

综上所述，如果X2=0（X2=公布值-预期值），黄金及非美很可能会先涨500点后跌1500点以上，如果X2＞0，黄金及非美很可能会直接跌，跌幅会超过2000点。