PRCBroker：美元/日元：判断美元下跌是否结束或转为下跌趋势

■ 美元/日元在16日的亚洲时段，美元抛售加速，暴跌至153日元关口之后反弹。

■ 如果在151日元关口之后止跌，我们认为美元的调整阶段已经结束，但需要密切关注上涨的回调。

  4月29日和5月2日（日本时间），日本当局可能进行了干预，表现为购买日元的意愿增加，导致美元/日元的波动率上升。从4月29日的高点160.03日元下跌至5月3日的低点151.85日元，跌幅超过8日元。5月14日，美元/日元回升至156.75日元的部分原因是：（1）日本央行意识到了日元贬值和原油价格上涨可能导致物价上涨的可能性，但对于早日加息持谨慎态度，（2）美国财长耶伦表示对于主要七国进行汇率干预持否定态度，这些因素被视为抑制日元升值的因素。另一方面，美元指数对主要货币下跌至关键的105关口以下，美元抛售加速。根据5月15日公布的4月美国消费者物价指数结果，市场重新燃起了对美联储降息的预期，美元/日元在今天亚洲时段急速下跌至153.57日元。

  目前的关注点是：（1）美国商品期货交易委员会（CFTC）将于18日公布IMM货币期货非商业部门的交易情况，观察日元空头头寸（卖出头寸）是否进一步减少，（2）美联储公开市场委员会（FOMC）将于22日公布4月30日至5月1日的会议纪要，是否能获取关于货币政策路径的线索，暗示9月可能开始降息，（3）4月个人消费支出（PCE）通胀率数据将于31日公布，核心指数是否出现月度增长放缓等。尽管考虑到日美利率差缩小导致的美元抛售和日元买盘仍在持续，但我们认为如果美元/日元在上述5月3日低点151.85日元附近止跌，从技术上看，美元下跌趋势可能已经结束。然而，如果之后的回调动能不足，可能应该考虑在中长期下，将其判断为自去年12月28日低点142.24日元开始的下跌趋势。目前的上涨阻力区域约在5月14日高点156.75日元左右。