【非农报告】就业市场强劲 政策走向未定

上周市场经历了美联储2024年首次议息会议及2024年首份非农报告的洗礼，使得投资者对美联储未来货币政策路径预期发生了变化。美联储主席鲍威尔基本否定市场3月会议降息的预期，同时一月非农报告相当强劲，“美联储降息还是不降息、什么时候降息”的大戏是越来越精彩了。

美联储突转鹰派 鲍威尔强硬表态

美联储利率决议，美联储主席鲍威尔及其同僚们的态度很明确，认为降息是必然的，但不要预期得太早。换言之，本次利率决议的主基调肯定了美联储接下来的货币政策将向宽松转变。

美联储2024年首个FOMC货币政策声明一改之前的风格，做了较大篇幅的改动。在本次的声明中，美联储剔除了有关加息的描述，对未来货币政策路径评估也更加中性。似乎也是为了“预防”市场过度解读其为鸽派，美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会中明确强调了不急于降息。

在美联储的利率决议中，有一个变化颇具“突然性”。自去年三月进入加息周期以来，美联储在每一次货币政策声明中均有出现的“银行体系稳健且坚韧，利率收紧可能令经济活动承压”措辞，在本次声明中删除。

截至目前，对于美联储政策声明为什么要删除上述措辞尚没有合理的解释。一个合理的猜测是，美联储银行定期融资计划（BTFP）将于3月到期，美联储此举是否在暗示3月会议降息？

与此同时，美联储主席鲍威尔也不忘给市场上眼药。鲍威尔在新闻发布会明确表示3月份降息是市场过分乐观的预期，不是美联储货币政策路径变化的“基本情景”预设。

根据利率市场最新定价，3月份降息概率预期约为35%，远低于一个月前的73%，5月份降息概率接近90%。

央行大幅增持 黄金前景光明

世界黄金协会发布最新《全球黄金需求趋势报告》显示，2023年全年全球央行购金规模高达1037吨，仅比2022年少45吨，为历史第二高位。

此前市场预计2023年全球央行仍会继续增持黄金储备，但增持规模会较大程度低于2022年水平，然而2023年全球央行购金规模却令市场十分惊讶。

世界黄金协会在报告中称，全球央行增持黄金储备出现两个新趋势，一是增加黄金储备的国家不断扩大，二是发达国家也开始增持黄金储备。这表明全球央行在外汇储备资产配置多元化的进程中，黄金作为硬通货储备的重要性再一次上升。

报告还显示，越来越多央行决策者认为，未来将会继续增加黄金储备。此外，受访央行的黄金储备占其总储备的比例均在15%或以上。

全球范围内央行货币政策处于临界点，美元全球储备货币的地位正一步步下降，一国货币同时是世界储备货币的时代即将结束，黄金将回归其财富“定海神针”的定位。

结合技术面，大周期来看，看好金价刷新去年创下的历史高点，短期而言，金价有机会触及2100美元水平。

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