黄金价格展望：

金价再次跌破2020年11月和2021年1月的高点，成为2月底和整个3月的阻力位。

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从历史上看，美国实际利率的上升一直是金价的逆风，10年期实际利率自大流行以来首次处于正值的风口浪尖。

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根据IG客户信心指数，短期内黄金价格存在看跌偏见。

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基本面逆风而来。

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在过去的一周里，金价放弃了所有的涨幅。此前，金价昨日短暂下跌至2000以上。随着金价的下跌，黄金交易回到了2020年11月至2021年1月形成的一系列前高点汇合点，因此最近在2月底和3月中旬成为阻力位。

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然而，催化剂几乎与最近的通货膨胀数据或俄罗斯入侵乌克兰无关。相反，这是美国实际利率的到来。自大流行以来，美国10年期实际收益率首次接近正值。从历史上看，正如2022年第二季度黄金预测所讨论的，实际收益率的上升与黄金价格呈负相关。美国实际收益率的进一步上升只会使黄金价格的环境更加困难，特别是如果俄罗斯入侵乌克兰并嵌入在价格中的地缘政治风险溢价消散。

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黄金波动性下降，打压黄金价格。

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从历史上看，与其他资产类别不同，黄金价格与波动性有关。债券和股票等其他资产类别不喜欢波动性的增加，这表明现金流、股息、息票支付等存在更大的不确定性。——黄金往往受益于高波动性时期。4月份黄金波动性的持续侵蚀削弱了黄金保持大幅反弹的能力，进一步下跌将使任何即将到来的上行尝试无能为力。