【汇评】美指重拾升势兑非美货币普涨，日元倒行逆施技压一筹

北京时间周三（5月24日）9:10，日元出现行情异动，单边走强，在1小时内跳水近40点，随后美指在9:30出现了一波数10点的拉升。盘面上美元兑其它直系货币皆出现了20点的拉升，唯独美日指数无视美指走强不涨反跌。

这主要是由于今日早盘日经225跳水引发市场对日银隐形减码的恐慌，使得宽松货币的执行根基受到动摇。另一方面，杠杆基金削减美元兑日元多头头寸，长线大型投资机构的集体抛盘也是走势异样的原因。

（美元兑日元和美元指数5分钟对比图）

盘面上可以看到，美日先出现了异动于9:10分开始跳水，1小时累计跌幅超40点。随后美指在9:30出现一波拉升，但日元多头仍占据主导地位，盘面上美日继续下挫。

（美元兑日元5分钟图）

造成日元倒行逆施的主因是日经225短线急挫超1%，这是自今年3月26日以来最大幅度的日内重挫。

由于日本经济面临通缩和经济萎缩的双重风险，迫使日本央行不得不维持负值0.1%的存款利率，并维持80万亿的资产购置规模。这其中包含债市和股市两部分，一方面通过购债可降低实体企业的融资成本，一方面通过购置日本股票的方式来给实体经济输血推动经济发展，据悉日银已经成为日本股市最大的买家，成为了很多公司的大股东。

对于股市，日本政府过去有一个不成文的规定，即如果股市在午盘时跌幅超过0.2%，日本央行就会购买交易所交易基金（ETF）。但在4月9日黑田东彦的第二任任期开始后，日本央行出手护盘的动作明显减少。尽管此举可能只是对此前二、三月份超买水平的修正，但市场投资者却视为日银“隐形减码”的信号，日本央行可能会开始从它的六万亿日元购买计划缓步回撤。

对此滚石网认为，造成日本央行短期态度的转变可能是因为日经指数过高，而采取更灵活的操作将会是常态。此前日经指数达到23000点接近24000点26年以来的高点，日银完全可能考虑采用高抛低吸的策略。目前价位高于其心理预期，但这并不妨碍日银在更低位置的增持，这也与黑田东彦所表达的附有弹性的政策来控制资产定价相一致。 但从长期而言，以国家护盘等外力干预资本市场，并不是一个健康经济体所应具备的状态，一旦通胀和经济达到目标，日银就会逐步“放手”。

除了对日银“隐形减码”的恐慌，杠杆基金减持美元兑日元多头，消化长线账户买单获利了结也是一个因素。据亚洲市场

外汇交易员称，在市场显现避险有所复燃的情况下，短线账户多头清仓，消化了周五低点110.61下方的买单。同时，美债收益率的上升使得新兴市场通胀加速、货币贬值，为寻求资产保值的目的对冲风险，这也使得传统避险资产日元成为了市场的香饽饽。

中美贸易缓和料添美元吸引力

中国已经承诺购买更多美国商品，以削减美国对中国的大规模贸易逆差，并帮助避免全球前两大经济体之间贸易战加剧。而中美贸易紧张情势可望获得解决，或增添美元的吸引力。中国计划削减汽车进口关税的消息缓解了人们对中美贸易关系的担忧。北京方面表示，将从7月1日起将关税从目前的20%下调至25%，而汽车零部件关税将从10%下调至6%。新华社微博援引财政部有关负责人称：“我国维护多边贸易体制，此次降低汽车进口关税是我国进一步扩大改革开放的重大举措。”此外，据报道称，中美双方正接近达成贸易协议，将取消美国向中国电信设备制造商中兴通讯供货的禁令，中美发生贸易战的可能性似乎进一步下降。贸易紧张形势明显降温，是一个很大的进步。如果能够采取行动停止实施征税，在我们看来都是正面举措，相应地也能够巩固市场的风险偏好，进而利好美元指数。

市场聚焦美联储动向

周二并没有特别重要的经济数据推动市场行情，投资者期待着周三美联储政策决定公布的时间。同时，交易员们还在为美联储主席鲍威尔的演讲做准备。

今年，美联储加息的可能性已经超过了50%的门槛，市场将密切关注6月12-13日的会议，看看美联储是否会上调对2018年3次加息的预期。

美国费城联储主席哈克周一称，通胀上升意味着美联储今年应再升息两次、甚或三次，最快可能下个月行动。

鲍威尔将于本周五参加瑞典央行第350届会议会议上关于“金融稳定和央行透明度”的小组讨论。

最近债券收益率的上升，加上积极的经济数据和不断上升的通货膨胀，增加了人们对美联储将提高利率和收紧货币政策的预期。对美联储将于6月再次加息的预期，增加了近期金价的下行压力。

对利率上升的预期往往会使美元对寻求收益的投资者更具吸引力，从而提振美元及债券收益率，使像黄金这样的非收益资产变得不那么有吸引力。

澳大利亚联邦银行分析师认为，最近提振美元的利差不太可能持续支撑美元，美联储加息预期上升空间有限。

期货

市场目前认为该央行2018年还将进一步加息两次，每次加息25个基点。