【ACY每日分析】通膨預期升溫促緊縮，現貨黃金暴跌近4%創七週新低

受川普拒絕伊朗7天停火方案影響，中東局勢僵持導致國際油價盤中再度飆升，進而引發市場對美國通膨加劇的普遍擔憂。美國10年期公債殖利率突破5.2%創近20年新高，推升聯準會持續升息的預期，美股四大指數全面收跌，黃金因持有成本上升暴跌近4%至近七週低點。亞太市場方面，A股科技板塊遭遇重挫拖累大盤，港股則在內房政策利好及三桶油大漲支撐下逆勢小幅收升。市場今日重點關注澳洲央行升息決議及聯準會官員演講。

昨日發生了什麼事？

美元：

美元指數呈現偏強震盪表現，收報101.19，增幅約0.16%，繼續處於近兩個月以來的高點區間。

市場主要受到中東地緣局勢及能源價格上漲的推動。川普拒絕了伊朗關於重開霍爾木茲海峽的停火方案，導致國際原油價格一度大幅走高，引發市場對美國通膨再度升溫的擔憂。

在這種背景下，美國公債遭到拋售，10年期公債殖利率攀升至5.24%附近，創下多年新高，進而顯著提振了美元的避險與利差吸引力。

聯準會官員庫克的鷹派發言亦指出AI投資需求與油價可能持續推高物價壓力，鞏固了聯準會後續可能繼續升息的預期。

在主要非美貨幣方面，歐元兌美元盤跌於1.1370附近的兩個月低位，英鎊兌美元微漲收在1.3256附近。美元兌日圓震盪後收平徘徊在157.37水平，即便日本外匯官局對日圓貶值發出口頭警告，仍難以抵擋美債殖利率上升對匯率的拉動。離岸人民幣兌美元小幅走升至6.7125附近。

投資人目前屏息等待即將公佈的聯準會首選通膨指標PCE及非農業就業數據。

澳元：

澳元兌美元小幅走低0.10%，收盤維持在0.7016至0.7018附近，但整體仍守住了0.7000整數關卡之上。

匯價回落的主因在於中東和平希望屢屢受阻，川普拒絕伊朗停火提案刺激油價大漲，加劇了全球市場的避險情緒，並推動美國公債殖利率快速上行及美股下跌，使高風險貨幣承受下行壓力。

不過，澳洲央行即將來臨的利率決議為澳元提供了下方支撐。貨幣市場數據顯示，交易員已100%完全定價澳洲央行將在9月29日昇息25個基點，把政策利率從4.35%上調至4.60%，這也將創下2008年以來的最高利率水準。

儘管由於通膨高企，央行內部管理層可能存在政策分歧，但緊縮路線已基本成為定局。市場焦點隨後將轉向澳洲本周公布的月度通膨數據與8月貿易帳，同時聯準會後續的貨幣政策走向及美國核心PCE數據也持續牽動澳元走勢。

中國與香港股市：

中國A股三大股指低開低走，尾盤略有回升但全天跌幅顯著。上證指數下挫1.67%收在3823.62點，創近八週新低；深證成指與創業板指分別重挫3.44%與4.53%，科創50指數大跌4.06%。兩市成交額達1.7兆元，全場超4500檔個股下跌。

香港股市則呈現分化格局，恆生指數收盤小漲0.54%至24642.51點，恆生科技指數微跌0.37%。大市成交額增加至1,774.82億港元，南向資金淨賣出約65.54億港元。

盤面上，受北京等地推出商品房新政刺激，內房股與內銀股強勢拉升，三桶油與煤炭板塊因能源價格走高而全天走強。然而光通訊與科技龍頭普遍下挫，天數智芯大跌超11%。兩市整體受長假前資金觀望、美國公債殖利率高企等綜合因素影響。

美國股市與債市：

美國股市與國債市場雙雙遭遇重挫。在川普拒絕伊朗提出的7天停火方案後，霍爾木茲海峽局勢陷入僵局，刺激國際油價大幅走高，引發市場對美國通膨持續高企並逼迫聯準會繼續升息的深刻擔憂。

在此背景下，美國公債遭到猛烈拋售，10年期公債殖利率盤中一度衝高至5.2720%，收盤報5.241%，創下近20年來的最高水準；2年期公債殖利率亦升至4.937%。國債殖利率飆升嚴重壓制了股市估值，四大指數全面收跌。道瓊指數下跌347.11點或0.67%至51481.51點，標普500指數下跌0.77%，納斯達克指數下挫0.92%，費城半導體指數重挫1.61%。

科技巨頭普遍承壓，Meta大跌4.79%，特斯拉因摩根大通下調目標價而重挫3.90%，波音因737 MAX 10認證延後崩跌近7%。英偉達則因宣布追加1,500億美元股票回購授權而逆勢上揚1.68%。目前芝商所工具(FED Watch)顯示市場對聯準會10月升息的預期已升至70%以上，投資人正密切關注本周公布的PCE及非農就業數據。

歐洲股市：

歐洲主要股指表現平淡，泛歐斯托克600指數收盤基本持平於638.68點。區域主要指數漲跌互見，英國富時100指數微跌0.10%收在10684.88點，德國DAX指數下滑0.13%收於25374.42點，法國CAC 40指數微升0.01%，西班牙IBEX指數受金融股拖累0.5%。

川普拒絕伊朗重新開放霍爾木茲海峽的提案後，油價持續高企，加劇了對能源驅動型通膨的疑慮，並推動歐洲國債殖利率走高。作為歐元區基準的德國10年期公債殖利率升至3.643%，創下2009年6月以來的新高，對股市風險偏好形成明顯抑制。

板塊方面，受油價堅挺支撐，歐洲能源股上漲0.8%；礦業股則因黃金與銅價回落而重挫1.2%。

值得注意的是，英國住房建設板塊逆勢大漲，Persimmon與Barratt Redrow等地產巨頭股價飆升10%至14%以上，主因英國政府宣布將在下個月預算案中推出面向首次購房者的權益貸款計劃。歐洲央行行長拉加德隨後發言指出，長債殖利率上行將自行抑制經濟成長並限制通膨傳導，打壓了市場的進一步升息預估。

黃金：

黃金市場遭遇劇烈拋售，現貨黃金單日重挫近4%，盤中觸及每盎司4110.55美元，收報4113美元，創下8月5日以來的近七週新低。 COMEX黃金期貨收盤下跌3.52%，現貨白銀更是狂跌5.71%至61美元附近，鉑金與鈀金亦分別下挫2.8%與3.6%。

金價大跌的核心推手在於中東僵局推動原油價格劇烈上漲，引發了市場對通膨惡化及聯準會等央行採取更激進緊縮政策的強烈預期。

油價上揚與鷹派官員言論推動美元指數維持在兩個月高位，同時美國10年期公債殖利率飆升破5.2%，形成了壓制貴金屬的完美風暴。由於國債殖利率大幅走高，持有無息資產黃金的機會成本顯著上升，削弱了其作為抗通膨資產的吸引力。目前交易員押注聯準會12月升息25個基點的機率高達94%，市場正等待本週即將公佈的美國PCE通膨及非農就業數據以獲取更多政策線索。

原油：

國際原油市場呈現高位震盪並小幅收高的趨勢。川普拒絕了伊朗提出的7天停火及重開霍爾木茲海峽方案，引發中東供應中斷擔憂爆發，油價早盤一度跳漲超每桶4美元。然而隨著卡達斡旋代表將與美伊雙方展開新一輪接觸的消息傳出，加之有報道稱美方或在核問題進展前提下考慮放寬制裁，市場激烈的風險溢價有所回落，原油漲幅明顯收斂。截至收盤，布蘭特原油期貨上漲0.92%收在每桶105.28美元，美國西德州中級原油（WTI）期貨上漲0.21%收在92.60美元。

供應端方面，沙烏地阿拉伯先前受攻擊影響的東西輸油管已完成修復並恢復每日350萬桶的運力，提供了繞過霍爾木茲海峽的替代通道。儘管9月中東主要產油國出口量回升至每日1,280萬桶，但仍比戰前水準低約600萬桶，全球市場整體處於供不應求狀態。

此外，美國11月期中選舉逼近，川普稱白宮正在認真考慮限制柴油出口以遏制國內燃料飆升，柴油市場的強勁也持續為整體油價提供底部支撐。

今日重要事件（澳洲東部時間）：

14:30 澳洲聯邦儲備銀行利率決議*

19:00 歐洲央行總裁談話*

22:30 加拿大GDP月率

隔天00:00 美國JOLTS 職缺數、贅商會消費者信心指數

*代表更具影響力的先行指標，值得日內交易者重點關注。

今日關注行情：

全球金融市場將迎來多項重磅宏觀事件與經濟數據的考驗。首先，澳洲央行將公佈最新的利率決定，市場已完全定價其將升息25個基點至4.60%，創下2011年以來的最高水平，隨後央行行長布洛克將召開新聞發布會。

其次，美國將發布8月JOLTs職缺（預期724萬人）與9月贅商會消費者信心指數，同時芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比、聖路易斯聯邦儲備銀行主席穆薩萊姆、紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯等多位聯準會官員將密集發聲。

地緣與科技方面，美伊代表將透過調解人展開新一輪接觸，特朗普則將與科技巨頭CEO就AI展開會議，OpenAI首席執行官奧爾特曼亦將在開發者大會發表主題演講。

上述事件對各大市場可能產生重大影響：

股市方面：若澳聯儲如期升息且聯準會官員繼續釋放通膨憂慮與鷹派訊號，美國與全球公債殖利率高企將持續對股票市場尤其是高估值科技股施加壓制。然而，若JOLTs職缺數據意外放緩，可能稍微緩解市場對緊縮的恐慌。此外，川普的AI會議與OpenAI開發者大會若帶來正面技術突破，可望為以英偉達為代表的AI產業鏈帶來結構性支撐。

匯市方面：澳幣兌美元在澳洲央行落實升息後，可能面臨利多兌現的盤整，後續走勢取決於行長的政策表態。美元指數受聯準會升息預期與中東地緣避險需求雙重支撐，短線預計持續維持在101高點附近震盪。

大宗商品（含黃金與原油）：黃金在昨日重挫至近七週低點後，目前正處於關鍵支撐博弈期。若今日聯準會官員表態偏鷹或美國經濟數據強勁，美債殖利率與美元高企將持續提高無息黃金的持有成本，令金價承壓。反之，若美伊談判再度破裂引發霍爾木茲海峽地緣局勢升級，油價大幅沖高或將重新啟動黃金的避險屬性。原油市場則將持續受美伊談判進度與沙烏地阿拉伯輸油管修復進度的拉扯。

澳幣兌美元 AUDUSD

日內交易策略：價格反彈至0.7035(R1)~0.7053(R2)區間止漲後，考慮做空

阻力參考：0.7070

支援參考：0.7000、0.6990

技術面：今日稍後將公佈澳聯儲利率決議，當前已經百分百定價將會加息一碼至4.60%，在此情況下，規劃的價格路徑為這幾天的空頭會先做獲利了結，因此價格可能先往上彈，然而來到日內做空有利的位置後，短線空頭將再度進場。透過ACY獨家指標<高級樞紐點>的分析框架進行觀察，澳元尚屬空頭格局，因此規劃價格反彈至0.7035(R1)~0.7053(R2)區間止漲後，考慮做空。

黃金兌美元XAUUSD

日內交易策略：1.反彈至4165~4175區間止漲後，考慮做空；2.跌破4110，考慮做空

阻力參考：4200

支撐參考：4060

技術面：從ACY獨家指標<布林通道突破>的小時圖觀察，可以發現黃金自昨天收盤後，日線格局已轉為空頭(背景是粉紅色區塊)，因此兩種規劃：1.反彈至4165~4175區間止漲後，考慮做空；2.跌破4110，考慮做空

西德克薩斯原油USWTI

日內策略：現價~92.5，考慮做空。

阻力參考：94.8

支援參考：90

技術面：原油雖於昨日一度衝高大漲，但美盤中途快速回落，破壞了短線上的多頭結構。另外從ACY獨家指標<高級樞紐點>的分析架構來看，目前仍為空頭格局，且稍早於樞紐點(Pivot)反彈受阻，因此規劃現價~92.5，考慮做空。

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