【每週分析】鷹派聯準會來襲！美債殖利率破5%！

股市部分：中東石油供應的疑慮推高了能源價格，使十年期美債殖利率攀升至5%以上，通膨壓力隨之重新顯現。面對居高不下的通膨，聯準會宣布升息一碼，並釋放出年內可能再次升息的訊號，儘管川普再次呼籲降息，貨幣緊縮的陰影依然籠罩著市場。衍生性商品到期的四巫日進一步加劇了盤中波動，使信貸敏感板塊與銀行股承受賣壓。所幸在英偉達與美光等晶片股的強勁反彈帶動下，科技板塊展現出堅韌的成長動能。全週來看，納斯達克收紅、標普500 指數持平，而受金融板塊拖累的道指則震盪走低，美股三大指數呈現明顯的分化格局。

技術評論：標普500多頭格局仍未變，交易者應考慮尋找7600~7650附近的做多機會。

匯市部分：中東地緣政局的陰霾重燃了市場對能源供給的擔憂，油價急劇飆升不僅推高了通膨預期，也促使全球債市爆發劇烈拋售潮。在避險情緒與緊縮壓力的交織下，資金加速湧向美元。聯準會如期宣布升息二十五個基點，將聯邦基金利率區間上調，並且決策層表達了遏制高通膨的堅定決心，暗示未來仍可能進一步緊縮，這為美元指數注入了強勁動力。儘管川普曾對利率施加降息壓力，且英國央行選擇按兵不動，但並未阻擋美元階段性的走強勢頭。同時，中東要道如霍爾木茲海峽附近的封鎖風險仍懸在頭頂，加劇了避險需求的攀升。儘管日本央行實施了升息，卻因內部存在異議而未能展現出足夠的鷹派姿態，日元遭遇拋盤，進一步推升美元指數創下階段新高，單週錄得穩健漲幅，在全球央行政策博弈與地緣危機的共振中佔據了市場主導地位。

技術評論：美元突破並站穩99.5關鍵位置，走勢形成雙重底形態，轉為偏多頭看待，考慮在99.7~100區間做多。

債市部分：10年期美債殖利率上揚3.1個基點至5.000%整數大關。 10年期與2年期美債殖利率利差下滑9.5個基點至24.4個基點。

黃金部分：黃金市場在前階段受到油價上漲與通膨升溫的壓制，加之聯準會宣布升息一碼並釋出偏鷹派訊號，推動美元及美債殖利率攀升，金價一度承壓下行跌至數週低點。然而，隨著沙烏地阿拉伯原油供應疑慮有所緩解，國際油價出現回落，減輕了市場的通膨擔憂，美債殖利率與美元指數隨後自高位震盪迴調。加上先前空頭部位快速平倉以及投資人的買盤支撐，金價在後半程實現反彈，一舉收復此前跌幅並實現數週來的首次週線收漲。儘管聯準會與日本央行政策立場依然偏緊，但油價回落帶來的通膨緩和預期，最終為金價提供了持續回升的動力。

技術評論：金價再次守住4300美元附近的支撐，短線交易者可考慮現貨黃金來到4320~4350區間時尋找做多機會。

原油部分：原油市場在緊張與緩和的拉鋸中呈現先漲後跌的趨勢。周初，中東地緣衝突加劇，沙烏地阿拉伯東西輸油管受襲停運，加上紅海出口樞紐暫停裝船並取消部分歐洲訂單，引發全球供應中斷恐慌，國際油價一度強勁飆升，布倫特原油直逼高位。川普表態與外交斡旋雖短暫收斂漲幅，但市場對中東能源咽喉受阻的擔憂依然佔據主導。隨後，市場恐慌情緒逐步釋放。沙烏地阿拉伯採取靈活應對策略，不僅透過阿曼索哈爾港開展海上船對船轉運，還擴大波斯灣碼頭裝船量，並計劃在數天內恢復受損管道的一半運能。同時，衛星數據顯示霍爾木茲海峽運量有所改善，市場對原油供給斷崖式減少的焦慮明顯降溫。在多重補充機製作用下，油價連續回落並失守百元大關，全週收跌，終結了前兩週的連漲勢頭。

技術評論：原油維持多頭，上週的修正讓價格靠近前期支撐，短線交易者考慮92~94.5美元附近尋找做多機會。

本週關注：

美國：製造業/服務業PMI、聯準會眾多官員談話、耐久財訂單。

中國：1年/5年期貸款市場利率。

歐洲：消費者信心指數初值、德國PMI、德國IFO商業景氣指數。

英國：製造業/服務業PMI、央行總裁談話。

澳洲：就業數據、央行總裁談話。

加拿大：零售銷售。

瑞士：利率決議。