美元：美聯儲預期支撐漲勢 – BBH

Brown Brothers Harrimans (BBH) Elias Haddad指出，隨著美國-G6收益率利差擴大以及美國數據保持韌性，美元（USD）受到支撐，這使得市場對美聯儲（Fed）近端加息的預期依然存在。不過，Haddad認為，進一步上漲空間受限，因為其他主要央行也在收緊政策，這限制了政策分歧，並降低了美元創下新的週期高點的可能性。

收益率利差和數據支撐美元

“在美國-G6兩年期債券收益率利差擴大的支撐下，美元延續了昨日的上漲勢頭。美國經濟活動向好且勞動力市場穩定，將使美聯儲加息預期在短期內繼續發揮作用。但我們預計美元不會創下新的週期高點，因為其他主要央行的緊縮政策限制了貨幣政策分歧。”

“美國製造業增長動能在 8 月份的放緩幅度超過預期，但價格壓力依然存在。受新訂單和就業指數擴張放緩拖累，頭條指數降至兩個月低點 54.6（預期：55.2），低於 7 月份的 55.6。支付價格指數連續第二個月維持在 71.1（預期：70.8），表明通脹上行風險仍在持續。”

“7 月份 JOLTS 調查進一步印證了美國勞動力市場低招聘、低裁員的背景。招聘率下降 0.2 個百分點至 3.2%，為 2 月份以來最低。裁員率下降 0.1 個百分點至 1.0%，仍處於過去兩年一直維持的 1.0%-1.2%區間內。”

“接下來將公布美國 8 月 ADP 私營部門就業人數（倫敦時間 13:15，GMT8:15）。市場普遍預期經濟將新增 +47k 個就業崗位，7 月份為 +44k。美聯儲褐皮書（倫敦時間 19:00，GMT14:00）將提供有關美國增長和通脹前景的最新軼事性線索。”

“全球債券市場拋售加劇，反映出原油價格走強以及全球增長前景具有韌性。除英國和日本外，債券市場拋售並不令人擔憂，因為大多數主要經濟體的 10 年期政府債券收益率仍低於名義 GDP 增速。”