ADP就業報告預計將顯示8月份就業增長疲軟

自動數據處理研究所（ADP Research Institute）將於下週三公布其 8 月份私營部門就業創造月度報告。預計 ADP 就業變化報告將顯示，美國（US）私營部門本月新增 47K 個職位，與 7 月份公布的新增 44K 個職位相比變化不大。

ADP 報告先於至關重要的非農就業報告（NFP）公布，該報告將於週五由美國勞工統計局發布。ADP 幾乎算不上 NFP 趨勢的領先指標；不過，它具有重要參考意義，因為它往往為官方就業報告定下基調，而官方就業報告是美聯儲（Fed）貨幣政策的基石。從這個意義上說，ADP 數據意外往往會引發美元（USD）的大幅波動。

8 月份的 ADP 報告發布之際，美聯儲政策正受到越來越多的關注，因為主席凱文-沃什（Kevin Warsh）正努力應對美國總統唐納德-特朗普要求降息的壓力、持續的通脹擔憂所帶來的相反方向影響，以及聯邦公開市場委員會（FOMC）內部的分歧。

除此之外，美國財政部長斯科特-貝森特（Scott Bessent）宣布了一項將長期政府債券回購規模翻倍的計劃，這也是美國政府不惜一切代價避免更緊縮貨幣政策的又一跡象。

德國商業銀行（Commerzbank）分析師預計，隨著 9 月份美聯儲會議臨近，政治上對貨幣緊縮的抵制將會加劇：“這些舉措（財政部回購計劃）給人的印象是，美國財政當局熱衷於遏制收益率上行壓力，儘管他們採取的是非常規措施，而不是通過更強的財政紀律來讓市場要求更低的風險溢價。”

這些專家警告稱，“這是美聯儲不能忽視的發展”，因為“美聯儲加息將使財政部壓制收益率的努力更加困難”，即便通脹仍然居高不下，這也進一步強化了維持政策克制的理由。

考慮到這一點，ADP 就業人數增加 47K 遠不足以確保美聯儲在 9 月加息。7 月份的 44K 為自 1 月以來最弱的就業創造數據，除非最終讀數大幅超出市場共識，否則 8 月數據不會顯示就業創造有任何顯著改善，更不用說不及預期了。

美國 ADP 就業變動報告將於 GMT12:15 週三公布，預計顯示 8 月份私營部門就業人數增加 47K。該數據公布之際，美元正努力延續自 8 月中旬低點以來的反彈。

由於中東緊張局勢加劇以及全球收益率走高，投資者的風險厭惡情緒升溫，再加上美聯儲主席沃什在傑克遜霍爾會議上的鷹派言論，均為美元提供支撐，但對美國政府債務不斷膨脹以及美國財政部回購計劃的擔憂，繼續構成阻力。

FXStreet 分析師 Guillermo Alcalá 指出，追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）“正從接近 98.50 的低點回升，但可能會在 100.00 這一心理關口遇到重要阻力，該水平在 8 月多次限制了漲勢。”Alcalá 表示：“日線圖上的動能指標正在轉為正值，且上週價格走勢已突破 200 日簡單移動平均線（SMA）99.14，這是一個看漲信號。”

“不過，在 8 月前兩週下跌近 3% 後，該指數仍未擺脫困境。多頭需要本週強勁的就業數據，最好再加上下週火熱的 CPI 數據，才能說服美聯儲決策者，條件已經成熟，可以實施一定程度的貨幣政策收緊。這種情景將推動 DXY 突破 38.6% 斐波那契回撤位 99.76，該水平本週一直限制漲勢，且可能也會突破前述 100.00 水平，”Alcalá 補充道