美聯儲政策影響持續發酵，油價回吐風險溢價，黃金關注通膨數據，大宗商品重回基本面主導

7月30日，大宗商品市場逐步擺脫地緣政治情緒主導，資金開始重新聚焦美聯儲政策前景及美國經濟數據。隨著市場確認中東主要原油運輸航線仍維持正常運作，供應中斷風險未進一步擴大，國際油價在連續上漲後出現回調，部分地緣政治風險溢價開始釋放。然而，美國原油庫存持續下降，加上OPEC+供應管理政策仍在實施，為油價提供一定支撐，短期預計將維持高位震盪。

黃金方面，美聯儲維持利率不變後，市場持續消化政策聲明及官員談話內容。由於市場對未來進一步升息的預期有所降溫，美元漲勢暫時放緩，黃金獲得一定支撐，但整體走勢仍受到美國公債殖利率及美元指數影響。投資人目前將焦點轉向即將公布的美國PCE通膨數據，希望藉此判斷未來貨幣政策方向及降息時點。

工業金屬整體表現相對平穩，銅等品種仍缺乏新的上漲催化因素。市場持續關注中國經濟復甦進展、全球製造業需求，以及人工智慧（AI）、新能源及電網建設帶來的長期需求成長。若未來製造業活動進一步改善，工業金屬有望重新獲得上漲動能。

整體而言，大宗商品市場正由先前的「交易地緣政治風險」逐步轉向「交易總體經濟與貨幣政策」。未來幾週，美元走勢、美國通膨數據、美聯儲政策路徑及全球經濟表現，將成為影響黃金、原油及工業金屬價格的核心因素。短期市場波動預計仍將維持較高水準，投資人需密切關注總體經濟數據及政策變化所帶來的新一輪定價機會。