布蘭特原油單日暴跌逾7%，但上升趨勢尚未打破

國際油價在週一（7月27日）大幅回落，布蘭特原油（UKOil）盤中一度暴跌超過7%，短暫跌破每桶90美元關口。此前一週，布蘭特原油才剛剛突破每桶100美元，為2026年5月以來首次。這波急跌的背後，是美國與伊朗之間持續13天的軍事打擊突然暫停，市場對霍爾木茲海峽航運中斷的恐慌情緒迅速降溫。

美國在連續13天對伊朗目標發動攻擊後，於上週末停止軍事行動。華盛頓駐聯合國特使表示，美方正在「給談判一些空間」。伊朗方面也作出相應讓步，軍方發言人穆罕默德·阿克拉米尼亞宣布，伊朗將停止對區域鄰國的報復性攻擊，為波斯灣航運和石油產業帶來喘息機會。

從百元關口到單日暴跌：地緣政治溢價的快速消退

布蘭特原油上週因美伊衝突升級而飆升，重新站上每桶100美元，是自2026年5月以來的首次。然而，隨著雙方釋放外交訊號，這部分地緣政治溢價在週一迅速瓦解。布蘭特原油盤中跌幅一度超過7%，短暫回落至90美元以下。

澳洲國民銀行分析師莎莉·奧爾德指出，油價突破100美元似乎會促使雙方採取降溫行為。她在報告中寫道：「中東局勢在週末似乎朝著積極方向發展，這為『油價超過100美元會誘發雙方降溫行為』的觀點增添了一些可信度。」

霍爾木茲海峽：衝突的核心與緩和的關鍵

本輪美伊敵對行動於2026年7月再度爆發，導火線是伊朗在霍爾木茲海峽的阿曼水域攻擊過往船隻，打破了4月停火協議以來的脆弱休戰狀態。霍爾木茲海峽是全球最重要的石油運輸咽喉，每日有大量原油經此運往國際市場，任何航運中斷都直接衝擊全球能源供應。

伊朗方面週日聲稱，已與阿曼就霍爾木茲海峽的管理問題取得談判進展，雙方討論了確保航運安全通行的「共同原則和運作機制」。這一表態為市場提供了急需的緩解信號。

供應面壓力猶存：OPEC+持續增產

在地緣政治風險起伏之際，供應面的基本面壓力也在積累。石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）已正式決定自2026年8月起將集體產量目標再提高每日18.8萬桶，這是該聯盟連續第五個月擴大產量配額。增產政策在需求前景不確定的背景下，為油價增添了另一層下行壓力。

上升趨勢未破：回調還是轉折?

儘管布蘭特原油在週一遭遇劇烈拋售，但從技術角度觀察，這更像是地緣政治溢價快速消退引發的獲利回吐，而非趨勢的根本逆轉。7月初，布蘭特原油曾因美軍連續兩天打擊伊朗目標並撤銷對伊朗石油銷售的臨時制裁豁免而短暫飆升，突破每桶80美元，隨後在7月9日回落2.02%至每桶77.77美元，當時市場同樣將其解讀為技術性整理和獲利了結。

目前美伊雙方均為外交談判留有餘地，但霍爾木茲海峽的長期安全安排尚未敲定，任何新一輪衝突都可能迅速重新點燃油價。市場關注的焦點將轉向雙方能否將暫時的停火轉化為可持續的停戰協議，以及OPEC+增產的實際執行力度。