A股重挫 · 政策穩市 · 油價飆漲 · 黃金重回4000

市場概述

上週五全球風險偏好回落,本週一政策與地緣成為焦點。其一,中國A股全面重挫,創業板暴跌7.15%、深證成指跌5.40%、上證指數跌3.05%,科創50跌逾7%;證監會於7月20日召開座談會促進市場穩定健康發展,國家隊資金同步入場,中國國新動用回購增持專項再貸款及配套資金超500億元。其二,美伊衝突連續第八晚升級,約旦美軍基地五天內四度遇襲,伊方稱霍爾木茲通航量降至零,WTI 8月原油單日漲4.48%報82.49美元、單周飆漲逾15%,布倫特漲4.59%報88.10美元。其三,避險需求推動現貨黃金收漲1.00%報4016.21美元、重回4000關口;美股三大指數同步收跌,標普跌1.01%、納指跌1.40%、道指跌0.77%,費城半導體指數較高位回落20%進入熊市。AI側,世界人工智慧大會宣佈成立世界人工智慧合作組織,DeepSeek V4滿血版最快今日發佈。

■ A股全面重挫,政策端出手穩市: 創業板指暴跌7.15%,深證成指跌5.40%,上證指數跌3.05%,科創50跌逾7%,多隻寬基ETF放量、成交額均超30億元;證監會於7月20日召開座談會促進市場穩定健康發展,中國國新使用回購增持專項再貸款及配套資金已超500億元,中國誠通累計買入中國股票資產近百億元;離岸人民幣盤中一度失守6.78,政策與資金承接的持續性是後續關注重點。

■ 原油飆漲,美伊衝突第八晚: WTI 8月原油單日漲4.48%報82.49美元每桶,布倫特9月原油漲4.59%報88.10美元、單周分別飆漲約15.5%與15.9%;美軍連續第八晚空襲伊朗,約旦美軍基地五天內四度遇襲、兩名美軍身亡;伊方消息稱霍爾木茲通航量已降至零,科威特發電及海水淡化廠三日內連續遇襲,以軍稱已做好立即恢復作戰準備。

■ AI提速,大會閉幕模型齊發: 世界人工智慧大會宣佈成立世界人工智慧合作組織,國家發改委發佈人工智慧合作發展行動計畫;DeepSeek V4滿血版最快7月20日發佈、首度引入峰谷計費,阿裡發佈2.4萬億參數Qwen3.8-Max預覽版;智譜ARR達10億美元、半年增長15倍,Meta洽談向Anthropic出租算力、兩年合約或達100億美元。

■ 存儲入熊,半導體持續承壓: 費城半導體指數較紀錄高位累計回落20%、進入熊市,存儲晶片指數本周跌超17%、較歷史高位回撤逾31%;閃迪本周跌29.29%,美光跌13.31%,西部數據跌18.09%,希捷跌13.48%;輝達收跌逾2%、此前兩日累計跌超20%,蘋果三日連創新高、全周累漲近6%,科技股份化明顯。

熱點前瞻

● LPR報價與政策穩市視窗

中國7月一年期與五年期貸款市場報價利率今日公佈,疊加證監會座談會與國家隊資金入場,政策端呵護意圖明確。市場關注的是承接力量能否延續到成交與情緒層面,以及貨幣與財政是否進一步協同,這決定了這輪回檔是情緒釋放還是趨勢轉向。

● 油價的地緣定價權

美伊衝突進入第八晚,霍爾木茲通航量降至零的說法若被證實,將直接衝擊全球約五分之一的海運原油。單周逾15%的漲幅已包含較高地緣溢價,後續油價的方向更多取決於衝突是升級還是降溫,而非需求本身。

重點關注

中國7月一年期與五年期貸款市場報價利率今日公佈

DeepSeek V4滿血版最快今日上線,首度引入峰谷計費

世界人工智慧大會閉幕,關注合作組織與政策落地

7月23日歐洲央行利率決議,市場關注是否暫停加息

美伊衝突與霍爾木茲海峽航運及油價動向