通膨抬頭油價飆升，信貸恐慌席捲

市場概述

上週五，美股遭遇多重利空衝擊。美國PPI資料意外超預期增長，顯示通膨頑固；同時，英國私募信貸巨頭MFS因“雙重質押”欺詐破產，引發華爾街信貸危機憂慮。銀行股指大跌近5%，Jefferies跌超9%。科技板塊亦未能倖免，Block裁員40%引發AI取代人工恐慌，英偉達績後兩日累跌超9%，虧損意外擴大的CoreWeave暴跌18%。儘管戴爾憑強勁業績漲超22%，但納指仍難以止跌。

宏觀方面，避險資金瘋狂湧入債市，10年期美債收益率下破4.0%關口。美元短線走強。離岸人民幣受中國央行調控轉跌至6.87附近，但2月累計仍漲近千點。加密貨幣持續低迷，比特幣2月累計跌幅超20%。大宗商品表現極其搶眼：黃金白銀： 避險情緒推動金價2月大漲超10%，創十四年來最大月漲；期銀週五單日猛拉8%。原油： 川普對伊動武表態點燃地緣溢價，原油盤中暴漲4%，收於七個月高位，2月錄得半年首個增長月。

熱點前瞻

●美國不考慮釋放戰略原油儲備

美國能源部表示，針對可能的油價上漲，美國政府完全“沒有討論過”動用戰略石油儲備（SPR）的問題。這一表態暗示，華盛頓判斷此次衝突對油價的衝擊將屬可控。OPEC+兩名代表透露，該組織定于周日召開的會議將討論大幅擴大增產規模的選項，成員國可能批准原定計劃三到四倍的增產方案。

●美國1月核心PPI創一年最快增速

美國1月PPI環比0.5%、同比2.9%，核心PPI環比0.8%、同比3.6%，均大幅超出市場預期，核心同比增速創2025年3月以來最快。服務成本飆升是主要驅動，批發零售貿易服務利潤率跳升2.5%。商品價格受能源拖累下跌，但核心商品環比上漲0.7%。PPI超預期或推高核心PCE，美聯儲降息預期再受打壓。

重點關注

22:45 US 美國2月標普全球製造業PMI終值

23:00 US 美國2月ISM製造業PMI