美國就業資料推遲，黃金前景不明

原本定於本週五（2月6日）公佈的1月非農就業報告及今日的職位空缺資料（JOLTS）已確認推遲。由於美國政府陷入“技術性停擺”，勞工部統計局無法按時發佈資料，這將導致市場進入關鍵資料的真空期。

● 黃金影響： 失去非農這一重要指引，市場短期內將更加依賴美聯儲官員的講話和技術面信號。不確定性往往利好避險資產，黃金在資料公佈前可能維持震盪偏強的態勢。

深度隱患：就業資料或被系統性高估

目前的市場博弈重點已從“1月增加多少”轉向了“去年算多了多少”。巴克萊和花旗等大行近期發出預警：

【美國非農預期 圖片來源:BLS】

● 修正規模： 2025年全年的非農就業水準可能面臨100萬左右的下修，這意味著過去一年的月均新增就業被高估了8–9萬人。

● 真實體感： 亞馬遜、UPS等巨頭的大規模裁員，以及JOLTS招聘率的下滑，反映出勞動力市場真實的疲軟程度可能遠超官方目前的統計數字。

● 黃金影響： 一旦市場確認2025年的“就業韌性”只是統計假像，美聯儲的政策重心將不得不更快地轉向“保就業”，這種降息預期的強化是金價中長期上漲的核心驅動力。

黃金操作思路建議

在資料缺失和預期下修的雙重作用下，黃金目前的邏輯非常清晰：

• 避險情緒支撐： 政府停擺導致政局不確定性上升，黃金作為傳統對沖工具，回檔空間有限。

• 定價框架重塑： 市場正在提前定價“就業下行風險”。如果未來補發的修正資料確認就業大幅縮水，黃金有望突破現有阻力位。

• 技術面觀察： 在非農“消失”的一周，需重點關注失業金人數等替代性指標。

總結： 不要被暫時的“資料空窗”迷惑，底層的就業下行邏輯正在加強。只要就業被系統性高估的觀點成立，黃金的牛市地基就依然穩固。

【黃金價格】



● 川普提名鷹派人物 Kevin Warsh 擔任美聯儲主席，市場大幅修正降息預期；同時芝商所（CME）大幅調升保證金，引發了多頭慘烈的“踩踏式”強平。

● 價格行為：金價目前處於 4750 - 4850 的低位震盪修復帶。雖然從 4404 快速回升，但 4811 仍位於 5 日和 10 日均線下方，空頭依然佔據中線主動權。

● 指標信號：RSI 雖然從超賣區（20以下）反彈至 40 附近，但 MACD 依然死叉向下，顯示目前的上漲更像是“死貓跳”式反彈，而非反轉。

● 即時阻力：4855 - 4885。這是今日的高點區域，也是昨日反彈受阻的位置。無法有效突破此處，回落風險極大。

○ 強壓帶：5010。原支撐轉為的“天花板”，只要無法收復 5000 整數大關，黃金就還沒脫離險境。

● 下方支撐 (防守區)：

○ 第一支撐：4746。今日的低位，若失守則預示反彈動能衰竭。

○ 生死線：4360 - 4404。這是本輪暴跌的“底線”，一旦二次跌破，下行空間將打開至 4000 關口。

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