美國就業資料包喜

美國12月ADP資料錄得4.1萬人增長，就業市場似乎見到反彈跡象。根據該報告指出，帶領就業資料反彈的行業為教育醫療服務與休閒酒店業所帶動。然而，ADP首席分析師Dr. Nela Richardson表示，小型企業從 11 月份的失業潮中恢復過來，並在年底實現了積極的招聘，而大型企業則減少了招聘。

(圖一、美國12月ADP就業資料；資料來源：ADP Report)

昨(8)日發佈ADP資料同時也公佈12月ISM採購經理人NMI資料，我們將製造業與服務業雇用細項進行對比，製造業雇用48.9→52.0、服務業雇傭44.0→44.9，雙雙呈現增長態勢，也意味著12月季節性終端消費回暖，抵禦結構性勞動力市場疲軟。

美元指數受到利多激勵而展開反彈走勢，進而收復98大關。短線對貴金屬價格進行打壓。

(圖二、ISM Report雇傭表現；資料來源：ISM Report)

就業資料包告在新春開局報喜，也讓我們對年內終端消費復蘇抱持期待，同時對於貨幣政策的觀點，保持美聯儲漸進式降息不變，通膨環境也趨於溫和增長表現。符合筆者昨日評論提到的通縮式的經濟增長軌跡。

當前對於物價的看法，總體經濟研究者似乎與體感經濟消費者觀點分歧。

投資人的看法是關注絕對數字，例如CPI、PCE的下滑軌跡維持不變，將認定通膨問題減緩！甚至在薪資增長維持平穩的狀態，有利於未來終端消費者負擔減輕。(薪資物價不會螺旋上漲)

但消費者的觀點，對於物價通膨體感主要原因來自於薪資增長表現跑不贏通膨，在體感上可支配所得減少速度變快。

兩方觀點一個是建立預期未來，後者是建立在當下體感薪資增長跑不贏物價上漲。

觀察圖三ADP薪資中位數表現，在就業市場好轉的情況下，轉職者薪資中位數為領先指標，當前見到拐點(6.30%→6.60%)，有利於我們對於未來薪資與物價的解讀評價保持正面觀點。

也就是物價持續下行，薪資則領先物價緩步增長。

(圖三、ADP薪資中位數；資料來源：M平方)

總得來說，當前的美國就業環境見到曙光，一方面可能是季節效應帶動的效果，亦或是美聯儲降息後的效果確實已傳遞到實體經濟。

黃金技術面分析

昨日觀點操作面保持空手。主要的原因為等待回檔做多法為主。

然而，隨著經濟資料公佈支援美元指數上行，進一步對貴金屬價格產生壓制，短線技術面當前雖仍保持多方架構，仍需注意多方趨勢轉換為空方的可能性。

盤面動向尚未抵達支撐位4411美元/盎司，今日日內走勢以回踩支撐的可能性較高，投資人仍需關注4411美元/盎司支撐力道。

擺蕩式MACD指標顯示，柱體跌回零軸之下，尚未見到反攻動能。日內進行做多需要滿足兩個條件：回踩4411美元/盎司與柱體翻正回到零軸之上。

兩者條件缺一不可，未來走勢若下破4411美元/盎司，投資人則需尋找空方機會。

止損建議：20美元。

支撐

SUP1：4379

SUP2：4274

壓力

Resistance 1：4444

Resistance 2：4484

Resistance 3：4549

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