聖誕後金價火力全開

(圖一資料來源 M*2)

聖誕假期過後，黃金的上漲動能明顯回溫，價格再度刷新歷史新高，一度來到 4530美元／盎司。雖然整體結構仍是多頭，但從情緒面來看，市場並沒有出現失控的情況。從圖表一可以看到，目前恐懼與貪婪指數大約落在60附近，已經站上中性區上進入偏貪婪區間，代表市場風險偏好正在回升，比前幾個月樂觀一些，但還到極度貪婪的程度。

回顧今年以來的走勢可以發現，每當貪婪指數接近70至80一帶時，市場容易出現震盪或回檔；而目前60出頭的位置，像是順勢推進階段。這也說明，儘管風險資產普遍處於相對高位，但資金仍保留謹慎，在風險與避險轉換下，部分資金流向黃金，使金價維持上漲動能。

另一方面，美國近期公佈的Q3 GDP年化季率為4.3%，高於市場預期，主要來自消費支出增長以及出口改善。不過核心PCE回升至2.9%，讓市場對美聯儲降息依舊持續，再加上消費者信心尚未明顯好轉，使美元指數一度失守98.00關口，也為金價提供支撐效果。

此外，上周公佈的初請失業金人數與核心CPI雙雙回落，釋放出就業與通膨改善的信號，強化了市場對美國經濟軟著陸的信心。儘管資料利空金價，但這組對金價的壓制有限，顯示當前避險情緒較強，使金價在多空拉扯下依舊展現韌性，持穩于4400美元/盎司關口之上。

在GDP資料改善但通膨仍不確定性的背景下，市場並未全面轉向風險偏好，反而有利於金價走強。只要美元承壓，利率繼續走低，黃金就不易出現結構性轉換，整體對金價的影響仍偏多，後續維持高位震盪或創高的機會仍在。

黃金技術分析

l 從一小時結構觀察，多方在有效突破前波阻力位4501美元/盎司後，形成了向上的結構性轉換（CHOCH）。這一破位是多頭力量的確立，並進一步拓展了上漲趨勢。當前，核心防守位在4430美元/盎司，次級多單訂單區位於4448-4478美元/盎司，兩者共同構築了上行趨勢線。價格持續持穩於20日均線（20EMA）上方運行，表明上漲慣性依然保持。

l 折價區域:4450-4425美元/盎司。

l 早盤時段，價格一度沖高至折價區域上緣，顯示多方動能持續，金價有望開啟新一輪上漲空間。儘管上行慣性未變，但仍需保持“居高思危”的審慎態度，隨時留意潛在的下行風險。若後續上漲動能衰退，價格有效跌穿折價區域4450美元/盎司，則表明多方防守轉弱，下行風險將顯著增加。

在進場條件未滿足前應保持觀望，避免情緒化操作。交易中維持耐心、紀律和一致性是成功的關鍵因素。風險控制建議單筆交易止損控制在2%~5%；日內累計虧損建議控制在10%以內，嚴格執行風控紀律。突破單帶上移動止損保護利潤。

風險提示：以上觀點、分析、研究、價格或其它資料只作一般市場評論，不代表本平臺立場，任何流覽人士需自行承擔一切風險，請謹慎操作。