ECB第四次持穩利率

(圖一 資料來源REUTERS)

近期歐洲央行(ECB)議息結果，決定維持利率不變，存款利率維持在2%水準，這已經是連續第四次維持不變，也完全符合市場預期。傳遞出不鷹也不鴿，也沒有急迫降息或升息的信號。

回顧過去ECB先是為了壓制通膨快速升息，後來隨著經濟降溫、通膨回落，開始轉向降息，等通膨降到一定水準後，又選擇踩煞車。現在的狀態是進入一個觀望階段。

ECB之所以按兵不動，不是不想動，而是兩邊都不好動。從最新資料來看，11 月核心CPI大約在2.4%，和前值差不多，代表通膨的下降速度已經明顯放慢；整體CPI約2.1%，雖接近目標，但還是略高於ECB設定的2%水準。

真正讓ECB放不下心的還是核心通膨。服務業薪資持續增長，內需價格黏性偏強，使核心通膨卡在2%之上。ECB最擔心的情境是太早降息，結果通膨又回來，因此寧可多等一段時間，確定通膨是真的下來才敢出手。

另一方面，歐元區的經濟確實偏弱，但還沒差到進入衰退的地步。這就讓ECB站在天平之上，經濟不好理論上該降息刺激一下，但通膨又還沒完全搞定，又不敢降，最後就只能選擇觀望先。

在最新的預測中，ECB小幅上調了明年的通膨預期至1.9%，經濟成長預期也略微上調。拉加德強調，不提前承諾未來的時間表，未來的施政方向以資料為依賴。在當前不確定性偏高的情況下，ECB選擇維持彈性，把決定權留給後續的經濟與通膨資料。

放到外匯市場來看，市場對美聯儲未來降息的預期仍在持續發酵，美元利率前景持續被修正，使美元整體維持偏弱格局。在歐元相對穩定美元走弱的背景下，非美貨幣也會更容易獲得上行動能。

總結:

ECB這次強調以資料為依賴，並沒有給出降息時間表，同時淡化市場對快速降息的預期，這對歐元中期形成支撐效果。同時歐元走強會抑制DXY走勢，而美元走弱實際利率下行，又成為推升金價的重要動力。在利率預期重新修正美元偏弱的背景下，將有利於提供黃金上行動能。

接下來我們來看今日的黃金技術分析(多時間匡架):

(圖二 黃金日線圖)

日線圖:刷新歷史新高

l 早盤時段金價延續漲勢，突破昨日高點(HH)後，已再次打開新的上漲階段，後市有望挑戰4500美元/盎司整數關口。

從技術結構來看，黃金整體維持於多空分水嶺上方，並已多次向上穿越布林通道上軌。同時布林通道開口持續擴大，表明市場波動性與上升動能同步增強，呈現典型的強勢多頭特徵。

l 多空分水嶺:4267美元/盎司。

l 今日交易:多方趨勢。在多空分水嶺和4445美元/盎司之上，做多。目標位元4500美元/盎司。

(圖三 黃金四小時圖)

四小時圖:第三波結構性破位元(BOS)

l 從四小時結構來看，自從有效突破4264美元/盎司後，多頭啟動快速且連續的強攻，已進入第三波結構性破位元(BOS)，充分展現市場的避險情緒，在避險買盤的推進下，金價再次刷新歷史高位。當前價格仍持穩在20EMA均線上方，且整體上漲結構尚未出現疲軟信號，說明多頭結構依舊穩固。

l 20EMA均線:4380美元/盎司。

l 支撐區域:4300-4356美元/盎司。

l 操作上，建議以順勢做多為主要思路。

預計日內行情可能朝以下兩種路徑發展：

1. 轉弱觀望信號：若價格出現漲朵拉回，並有效跌穿短期支撐4440美元/盎司，則表明上漲動能衰退，行情可能進入調整。此時應轉為觀望，暫停多單操作。

2. 深度回檔風險：若歐盤時段價格有效跌穿關鍵關口4400美元/盎司，且反彈無法重新站回該位置，則說明修正力道較強，可能進一步向20日均線（20EMA）測試。屆時需密切關注20EMA的支撐表現。

(圖四 黃金一小時圖)

一小時圖:連八陽

l 昨日金價並未出現明顯回落，呈現 “大漲小回” 的強勁特徵，盤中甚至一度出現連續八根陽線，充分展現了多頭的極端上漲動能。

當前價格已來到歷史新高水準，上方無明顯阻力壓制，從趨勢上看，後市繼續上漲的概率依然較大。儘管前景樂觀，但必須保持居高思危的態度。需警惕在溢價區域隨時可能出現的獲利了結賣壓，技術性修正的風險正在同步累積。

l 折價區域:4310-4370美元/盎司。

l 亞盤時段價格延續了昨日的強勁上漲動能，目前價格已大幅脫離溢價區域，此時追高風險顯著增加。在當前的極端上漲態勢下，最穩妥的交易方式是採用分倉、分批的策略，以平衡整體風險與盈虧比。同時，嚴格的固定止損應設置在下方關鍵支撐區域4300-4356美元/盎司或近期的波段低點附近。

總結:

I. 日線圖:刷新歷史新高。多空分水嶺:4267。今日交易:多方趨勢。在多空分水嶺和4445之上，做多。目標位元4500。

II. 四小時圖:第三波結構性破位元(BOS)。20EMA均線:4380；支撐區域:4300-4356。操作上，建議以順勢做多為主要思路。若價格出現漲朵拉回，並有效跌穿短期支撐4440，則表明上漲動能衰退，行情可能進入調整。此時應轉為觀望，暫停多單操作。

III. 一小時圖:連八陽。折價區域:4310-4370。目前價格已大幅脫離溢價區域，此時追高風險顯著增加。在當前的極端上漲態勢下，最穩妥的交易方式是採用分倉、分批的策略，以平衡整體風險與盈虧比。固定止損應設置在下方關鍵支撐區域4300-4356或近期的波段低點附近。

在進場條件未滿足前應保持觀望，避免情緒化操作。交易中維持耐心、紀律和一致性是成功的關鍵因素。

IV. 風險控制建議單筆交易止損控制在2%~5%；日內累計虧損建議控制在10%以內，嚴格執行風控紀律。突破單帶上移動止損保護利潤。

風險提示：以上觀點、分析、研究、價格或其它資料只作一般市場評論，不代表本平台立場，任何流覽人士需自行承擔一切風險，請謹慎操作。