感恩周“萬物齊漲”，銀銅創歷史新高

市場概述

週五芝商所宕機未阻市場熱情，標普500全周漲近4%，錄得2008年來最佳感恩節周表現，並驚險實現“七個月連漲”；但納指11月回落1.5%。個股方面，蘋果五日連創新高，特斯拉周漲10%；受郭明錤預測利好推動，英特爾一日暴漲10%。然而11月AI板塊分化明顯：高估值擔憂下，輝達、甲骨文、Palantir分別月跌12%、23%和16%，而谷歌累漲超14%成“AI新王”。

宏觀與外匯方面，美債假期歸來價格齊跌，但月線連漲四個月。美元指數五連跌，離岸人民幣逼近13個月高位。加密貨幣深陷調整，比特幣11月跌近20%，創逾三年最大月跌幅。大宗商品方面，原油連跌四個月；貴金屬與工業金屬狂歡，黃金創兩周新高，白銀與倫銅齊創歷史新高。

熱點前瞻

●白銀期貨創新高

因擔心關稅導致的跨境貨運成本，今年黃金、白銀、銅等商品在紐約和倫敦等重要倉庫之間出現提前於加稅節點的“跨境遷徙”套利現象。ING的Warren Patterson和Ewa Manthey表示，這些貨運的觸發因素是近期的一場供應緊張，該緊張局面曾一度將白銀價格推至歷史新高。資料顯示，中國的白銀出口量在10月份升至超過660噸，創下歷史最高紀錄。

●黃金真正的“大莊家”

加密巨頭Tether成黃金市場新勢力，截至9月30日Tether持有116噸黃金，成為除主要央行外最大的單一黃金持有者。今年金價在兩波上漲中累計上漲約2000美元，第二波漲勢恰與Tether購金提速同步。同時這也意味著如果穩定幣需求因任何原因急劇逆轉，壓力將不可避免地傳導至大量黃金儲備。Tether對黃金的熱情可能反映了其對代幣化實物黃金的長期押注。

重點關注行

22:45 US 美國11月標普全球製造業PMI終值

23:00 US 美國11月ISM製造業PMI