Moneta Markets 11月25日市場分析，美國商業動能穩健回升，瑞士面臨貿易政策不確定性

2025年11月25日，美國11月PMI繼續展現穩健擴張勢頭，服務業帶動整體動能，而瑞士在負利率政策選項與美方關稅調整的背景下，仍需面對貿易政策不確定性的潛在壓力。美元兌瑞郎匯率對於全球經濟、金融市場和投資者都具有重要意義，特別是歐洲金融市場。下面我們先從各個維度來分析一下：

美國經濟數據的影響：美國11月的綜合PMI從54.6微升至54.8，顯示經濟動能依舊良好；製造業PMI略降至51.9，但仍處於擴張區間，而服務業活動進一步改善，指數升至55.0，成為支撐整體增長的關鍵力量。這組數據反映出美國經濟運行依然活躍，第四季度目前的增長速度大約相當於2.5%的年化GDP增速，而復蘇勢頭在各行業間分佈相對均衡，這一點尤其積極。隨著市場重新消化未來降息的可能性，以及政府恢復運轉後對經濟的提振，企業信心明顯上揚。政策和政治風險的減弱，也推動企業對來年經營環境的預期變得更加樂觀。

瑞士央行政策的影響：瑞士央行行長馬丁·施萊格爾近日表示，若中期通脹前景出現風險，央行不排除再次採用負利率的可能性。他同時提及美瑞之間最新的關稅調整協議。美國將瑞士部分商品的關稅從39%下調至15%，雖對出口商有一定助益，但施萊格爾認為其影響有限，談不上真正改變貿易環境，因為相關產品僅占瑞士整體出口的大約4%。施萊格爾指出，美國的貿易政策依舊是瑞士企業面臨的主要不確定因素。在新的、較低稅率尚未完全落實前，不少出口商可能選擇暫緩向美國發貨，以避免在政策過渡階段遭遇風險或額外成本。

技術分析：從技術角度來分析，美元/瑞郎整體走勢依然略顯偏多，自0.7828低點展開的反彈修正結構仍未結束。若匯價突破0.8123，上方目標有望延伸至0.8218一帶。相反，若行情回落並失守0.8034支撐位元，短線結構將轉為中性，市場可能進入整理階段，再行等待新的方向指引。

美元兌瑞郎匯率受多種因素的綜合影響，包括經濟資料、貨幣政策、全球事件和技術分析。 交易者需密切注意這些因素。同時提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，匯率可能隨時發生變化。

（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）