Moneta Markets 11月21日市場分析，美聯儲內部分裂加劇，日本經濟收縮幅度小於預期

2025年11月21日，10 月 FOMC 紀要顯示美聯儲在降息路徑上分歧加劇、市場迅速下調降息預期，而日本第三季度經濟雖錄得萎縮，但內需韌性令下滑幅度明顯好於市場擔憂。美元兌日圓匯率對於全球經濟、金融市場和投資者都具有重要意義，特別是亞洲金融市場。 我們從幾個層面來分析一下：

美元位面：10 月 FOMC 會議紀要透露，美聯儲內部在降息路徑上出現了明顯裂痕。雖然大多數委員依舊預計利率會“隨著時間推移”逐步回到中性區間，但不少官員對 12 月繼續降息持謹慎甚至反對態度，使整體基調比市場原本預期的更趨鷹派。受此影響，交易員迅速調整定價，將 12 月降息概率從此前接近 50% 大幅下修至約 33%。會議討論中觀點分化十分突出。一部分與會者認為，只要未來兩次會議之間的經濟表現大體符合預估，那麼在下次議息會上再降 25 個基點依然合理。

日圓位面：日本經濟在第三季度出現收縮，但下滑幅度比市場所擔憂的溫和得多。實際 GDP 環比下降 0.4%，明顯好於市場先前預計的 0.6% 跌幅；按年率換算，經濟萎縮 1.8%，也優於普遍預估的 2.5%。雖然整體動能偏弱，但國內需求的韌性在一定程度上緩衝了經濟下滑。在支出結構方面，政府開支錄得 0.5% 的環比增長，私人消費也微升 0.1%，共同對沖了部分下行壓力。公共部門需求同樣增長 0.5%，為整體 GDP 貢獻了約 0.1 個百分點。不過，私人部門仍是主要拖累，整體私人需求環比減少 0.4%。

技術分析：從技術圖形來看，美元兌日元依舊保持上行傾向，價格有望繼續指向關鍵阻力區間158.85。若匯價出現回落，需關注 156.45 的支撐位。一旦該水準被有效跌破，走勢偏多結構將暫時失效，行情可能進入橫向整理。不過，只要更深層的支撐區域保持穩固，後續重新走強的可能性仍然存在。

美元兌日圓匯率受多種因素的綜合影響，包括經濟資料、貨幣政策、全球事件和技術分析。交易者需密切注意這些因素，並優化自己的決策。 同時提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，匯率可能隨時發生變化。

（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）