Moneta每日新聞：英國央行維持利率不變，但暗示政策基調轉向寬鬆

英國央行最新的政策會議傳遞出一個清晰的信號：雖然當前利率仍維持在4%，但政策路徑正悄然向寬鬆傾斜。會議紀要中刪去了此前常用的“謹慎”措辭，改以更具方向性的描述，指出未來的利率“可能沿著逐步下行的路徑運行”。這一變化被市場視為政策基調軟化的直接證據，也為12月重新啟動降息打開了空間。

儘管維持利率不變的決定與外界的預測幾乎一致，但形成這一決定的內部博弈卻相當接近。在九名貨幣政策委員會成員中，有四人當場支持立即降息25個基點，將政策利率拉低至3.75%。但是以行長安德魯·貝利為首的五位委員仍主張保持利率不變，他的一票最終左右了結論。

會議記錄顯示，貝利在討論中強調，近期英國物價壓力出現了向好的轉捩點。他提到，9月3.8%的通脹率“可能已經觸頂”，未來幾個月有望繼續穩步下降。他認為，通脹風險已從偏上行回到更為平衡的狀態，因此在條件成熟時恢復降息是合乎邏輯的，但央行仍需確保物價下降趨勢堅實可靠，不能僅憑單月數據而行動過快。

這也標誌著英國央行暫停了自去年8月以來的連續五輪降息步伐。決策者在保持政策緊縮力度與應對經濟降溫之間尋求新的平衡點。英國的工資增速與就業指標近期明顯走弱，但服務業價格和核心通脹仍具黏性，使得央行不得不在抑制物價與避免過度壓制經濟之間權衡。

英國央行的最新表態是一次策略性的調整。市場普遍認為，只要未來公佈的通脹與工資數據繼續呈現降溫跡象，12月降息幾乎已成大概率事件。

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