Moneta每日新聞：OPEC+暫停增產穩油價，摩根士丹利上調原油預測

在原油市場連月波動後，OPEC+這個由OPEC與俄羅斯等主要產油國組成的聯盟宣佈，將自2026年第一季度起暫緩增產計畫，標誌著自4月恢復削減供應以來的首次“停步”。此舉意在穩定市場預期，防止供需失衡進一步擴大。受此消息推動，布倫特原油期貨價格週一升至每桶約65美元，較前期低點顯著反彈。

摩根士丹利在最新報告中隨即調整了對未來油價的判斷。該行將2026年上半年布倫特原油期貨的預測價由每桶57.50美元上調至60美元，理由是OPEC+的策略性暫停“降低了市場的系統性波動風險”。分析師Martijn Rats與Charlotte Firkins指出，雖然這項決定未實質改變產量結構，但卻向市場傳遞了“穩價優先於擴產”的信號。

值得注意的是，OPEC+的配額與實際產量之間長期存在較大落差。摩根士丹利估算，自今年3月至10月間，該組織實際日產量僅增加約50萬桶，而官方公佈的增產目標高達260萬桶/日。這種差距反映出部分成員國的產能受限，也說明聯盟內部的執行力仍有待強化。

今年以來油價整體下行約13%，主因是全球需求增長放緩與供應擴張預期並存。此前市場普遍擔憂能源過剩風險，尤其在經濟增速放緩與庫存累積的背景下。OPEC+暫停增產的決定因此被視為一種“防禦性修正”，旨在延緩供需失衡惡化的時間點，為價格企穩創造條件。

摩根士丹利預計，當前的供應過剩將在2027年下半年逐步緩解。隨著全球經濟活動回暖、能源需求復蘇，以及新能源投資節奏趨緩，傳統原油的市場地位仍具支撐力。

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