市場關注貿易摩擦，黃金突破4200

近期，美中貿易摩擦再度成為全球市場焦點，不過雙方言論出現明顯降溫跡象。美國財政部長貝森特表示，美國對中國加征 100% 關稅的情況「不一定會發生」，並透露雙方有望在未來數周內透過談判避免貿易戰升溫。此舉被視為美方釋放的首個實質性緩和信號。

多家美媒則指出，美國近期在貿易政策上的矛盾言論，暴露出政府內部的分歧。儘管白宮高層對外強硬，但執行層面可能「雷聲大、雨點小」，極端關稅措施落地的機率不高。市場普遍認為，貿易政策若能適度緩和，將有助於緩解通膨壓力與全球資金避險需求。

與此同時，美國國內政治不確定性仍在升溫。三藩市聯邦地區法院日前發佈臨時限制令，禁止川普政府在政府關門期間大規模裁員。該命令要求涉及訴訟的二十多個聯邦機構暫停發出或執行裁員通知，直到法院進一步審理是否施加更長期禁令。據悉，過去一周川普政府已向超過 4000 名聯邦員工發出裁員通知，而白宮管理與預算辦公室主任 Russell Vought 稱，若政府關門持續，最終可能裁員超過 1 萬人。

在政治與貿易雙重壓力下，美聯儲內部聲音也轉趨鴿派。被川普「欽點」的美聯儲理事斯蒂芬·米蘭指出，貿易不確定性加劇經濟增長風險，因此決策者更有必要儘快降息。他強調，今年內再降息兩次「聽起來是現實的」，顯示美聯儲內部對寬鬆政策的共識正在增強。

另一方面，美聯儲最新公佈的《褐皮書》顯示，自 9 月初以來，美國經濟活動變化不大，但關稅已推高物價水準，消費者支出略有下降。報告同時指出，就業總體保持穩定，但多數地區企業開始透過裁員或自然減員縮減人力。由於政府關門導致官方經濟資料發佈延遲，《褐皮書》提供的企業與消費者「現場觀察」變得尤為關鍵。

綜合來看，美中雙方的緩和表態有助於市場情緒修復，而美聯儲官員的降息預期與政治不確定性，進一步推動避險情緒升溫。分析人士指出，在全球經濟放緩、美元走弱及通膨壓力升高的背景下，黃金有望繼續受益於避險資金流入，並在 4000 美元附近形成技術支撐區間。

【黃金技術分析】

可以嘗試觀察4250的壓力位置，回檔到4250未跌突破，可能會在4250~4200的區間震盪，方可在此區間進行高空低多的投資策略。

壓力：4250美元/盎司

支撐：4200美元/盎司

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