美聯儲降息一碼後，市場預期年底降息可能

美國美聯儲 (Fed) 日前宣佈今年首度降息 1 碼 (25 個基點) 後，帶動美國公債一度勁揚，但週四 (18 日) 公佈的初領失業金資料卻顯示勞動市場仍具韌性，使市場對年底前進一步降息的預期降溫，公債漲勢隨即停滯，殖利率走高。

最新資料顯示，美國上周初領失業金人數回落，抵消前一周的明顯增加。分析人士指出，這代表就業市場仍具韌性，與 Fed 強調的「降息屬風險管理考慮」存在矛盾，因為通脹仍高於目標水準。

Fed 在最新會議中公佈的利率預測顯示，今年 10 月與 12 月的兩次會議仍可能各有一次降息，但週四的資料削弱了市場對多次降息的信心。利率期貨目前顯示，10 月 29 日與 12 月 17 日會議各降息 1 碼 (25 個基點) 的機率仍約 80%，但投資人對年底前兩次皆降的預期略微降溫。

此外，市場也留意 Fed 獨立性問題。部分觀察人士認為，若外界質疑 Fed 受政治壓力影響決策，可能進一步刺激投資人購買 TIPS 等抗通脹工具，以作為資產配置的避險。

市場仍普遍預期 Fed 在年底前至少還會再降息一次，但就業市場韌性與通脹壓力，使多次降息的空間受到挑戰。分析師指出，下一個關鍵將是 10 月 4 日公佈的 9 月就業報告，該資料將直接影響市場對 Fed 政策路徑的重新評估。

【圖1、美國-基準利率】

美聯儲（Fed）如市場預期降息1碼，但由於市場參與者分析了美聯儲主席鮑爾的談話，引發獲利了結，黃金價格週三（17日）從盤中觸及的歷史高點回跌。

黃金技術分析

金價回檔或至少進入盤整狀態，是一種健康的走勢。我並不認為會出現特別深的回檔，除非金價跌破3550美元這個主要技術支撐價位，否則短期上升趨勢應該仍能好好保持。

金價依然維持再3650的附近區間，可以嘗試在3625.3600的點位去進行小多單操作，止損10~20美元。

壓力：3650美元/盎司

支撐：3600美元/盎司

風險提示：以上觀點、分析、研究、價格或其它資料只作一般市場評論，不代

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