Amillex每日匯評：美聯儲降息25基點，全球市場迎來寬鬆新週期

2025年9月18日，美聯儲如期降息25個基點，為今年首次降息，同時上調年內降息預期至三次。全球市場反應積極，美股創新高，黃金小幅回調，中國市場表現亮眼。

北京時間9月18日淩晨，美聯儲宣佈降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間從4.25%-4.5%下調至4.00%-4.25% 。這是美聯儲2025年首次降息，也是自去年9月開啟降息週期以來的第四次降息。

本次會議釋放明顯鴿派信號，不僅強調"就業下行風險已增加"，還通過點陣圖將今年降息預期從6月的兩次上調至三次。美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上表示，降息決定是"鑒於風險平衡已轉變"，未來政策路徑將取決於數據表現。

美聯儲本次降息決定完全在市場預期之內。芝商所（CME）FedWatch工具顯示，會前市場對降息25個基點的概率定價高達96%。

會議聲明的重要變化在於對就業市場的評估。美聯儲首次明確表示"就業增長已放緩，失業率略有攀升但仍處低位"，並新增"就業下行風險已增加"的判斷。這標誌著美聯儲政策重心從抗通脹更多轉向保就業。

點陣圖顯示，美聯儲官員預計2025年底聯邦基金利率中值為3.6%，較6月預測的3.9%下調30個基點，意味著今年還將有兩次降息。2026年底利率預期為3.4%（6月為3.6%），2027年底為3.1%（6月為3.4%）。

唯一投反對票的是新任理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran），他主張更大幅度的降息50個基點。這與上次會議出現兩票反對的情形相比，顯示美聯儲內部共識度有所提高。

美股在美聯儲決議後全線走高。道指上漲0.04%，標普500指數漲0.02%，納指微跌0.01%。

個股方面，科技股表現分化。英偉跌超1%，AMD跌近1%。Lyft大漲近12%，公司宣佈與Alphabet旗下自動駕駛公司Waymo展開合作。

中概股表現亮眼，納斯達克中國金龍指數漲超2%。百度漲近8%，阿裏巴巴漲超2%。華泰證券分析認為，百度作為國內少數擁有全棧AI能力的互聯網公司，其多個業務資產被顯著低估。

歐洲股市同樣高開。德國DAX30指數開盤上漲0.42%，英國富時100指數開盤上漲0.20%，法國CAC40指數開盤上漲0.30%。

外匯市場方面，美元指數上漲0.11%至96.75。非美貨幣表現不一。歐元兌美元小幅走弱，市場關注歐洲央行後續政策動向。英鎊兌美元基本持平，投資者等待英國央行今日公佈的利率決議。新興市場貨幣表現強勁。印尼盾兌美元保持穩定，印尼五年期國債收益率下行5個基點，印尼股市延續漲勢，此前印尼央行意外降息

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人民幣匯率保持穩定。分析人士認為，美聯儲降息背景下，美元指數將承受一定下行壓力，這可能為人民幣帶來升值動能。結合中國逆週期調節政策適時加力，人民幣匯率仍將以穩為主。

貴金屬市場在美聯儲決議後出現回調。現貨黃金下跌0.69%至3664.25美元/盎司，現貨白銀下跌2.28%至41.56美元。

黃金回調主要因市場"買預期賣事實"的操作。儘管美聯儲降息理論上利好黃金，但由於降息已被充分定價，部分投資者選擇獲利了結。

長期來看，黃金基本面依然強勁。德銀已將2026年金價預測上調至每盎司4000美元。歷史數據顯示，自1990年以來的六輪降息週期中，黃金在降息後10個交易日的勝率高達83%。

大宗商品市場表現分化。原油價格小幅下跌，布倫特原油跌0.38%報68.21美元/桶，WTI原油跌0.45%報64.23美元/桶。

國內商品期貨市場週二大幅上漲後週三出現分化。焦煤焦炭等黑色系商品延續漲勢，但漲幅較前日收窄。"反內卷"行情繼續支撐相關品種，市場關注未來煤炭產量調控政策。

美聯儲降息通常利好大宗商品，因利率下降會降低持有成本並刺激經濟增長。但具體影響需結合供需基本面分析。

加密貨幣市場週三小幅下跌。比特幣跌至116000美元/枚下方，日內跌0.69%。

儘管美聯儲降息理論上利好風險資產，但加密貨幣市場近期表現相對獨立。市場關注美國監管動態和機構資金流入情況。

分析師指出，比特幣與傳統風險資產的相關性正在降低，更多受到自身供需和監管環境的影響。

美國經濟放緩是美聯儲降息的主因。8月非農就業僅增2.2萬人，遠低於過去12個月的平均增幅12.63萬人。失業率升至4.3%，創近四年新高。

通脹壓力緩解為降息提供空間。8月CPI同比上漲2.9%，雖仍高於目標但呈回落趨勢。生產者價格指數（PPI）甚至出現環比下降。

地緣政治風險支撐避險資產。以色列在卡塔爾發動襲擊，俄羅斯無人機進入波蘭領空等事件增加了市場不確定性。

全球央行購金提供長期支撐。全球央行已連續14個季度淨購入黃金，中國央行連續第10個月增持黃金儲備。

今日關注

英國央行公佈利率決議（市場預期維持4.0%不變）。

日本央行公佈利率決議。

美國公佈9月13日當周初請失業金人數（預期24萬人，前值26.3萬人）。