FOMC將到來，決策將決定市場走勢

本周全球金融市場將迎來一場前所未有的「央行超級周」。在短短 36 小時內，美國美聯儲、加拿大央行、英國央行以及日本央行等主要機構將密集發佈最新利率決策，為全球經濟的第四季度定下基調。這波決策浪潮不僅可能引發市場劇烈波動，也將成為投資人判斷後市走向的關鍵。

市場最關注的焦點無疑是美國美聯儲的 FOMC 會議。普遍預期美聯儲將宣佈自川普第二任以來的首次降息，幅度約為 25 個基點。雖然主席鮑爾仍對關稅帶來的通脹風險保持警惕，但近期美國就業市場顯現疲軟，為降息提供了充分理由。同時，這項決策也回應了白宮長期以來希望降低借貸成本的呼籲，顯示貨幣政策在經濟與政治壓力下的微妙平衡。

值得注意的是，此次降息並不單單是對經濟資料的反應，更是美聯儲試圖維護其政策獨立性的舉措。面對白宮對貨幣政策的強烈意見，美聯儲 降息的決策也被視為一種戰略性調整，以避免外界對其獨立地位產生更多質疑。會前，美國零售銷售與失業救濟金申請資料的公佈，將成為市場用來衡量經濟健康度的重要指標。

在暫停九個月後，美國正準備重新啟動貨幣寬鬆。過去兩周不佳的就業資料，加上 CPI 與 PPI 顯示通脹壓力溫和，已經為 9 月 16–17 日會議的降息鋪平道路。市場普遍認為，這將是美聯儲重啟去年 9 月至 12 月的寬鬆迴圈的開端，並可能引發新一輪全球資金流向的變化。

圖一、美國-基準利率

黃金的可能潛在影響:

1. 美聯儲降息對黃金的直接影響

若美聯儲如市場預期般宣佈降息 25 個基點，將壓低美債殖利率並削弱美元。由於黃金本身不孳息，利率下降會降低持有成本，加上美元轉弱後黃金的相對價值上升，這通常對金價形成支撐。投資人更可能將黃金視為避險與資產配置工具。

2. 若美聯儲出乎意料維持利率不變

若美聯儲選擇按兵不動，市場可能解讀為美聯儲對通脹風險的顧慮仍重於經濟疲弱。此舉或將推升美元與債券殖利率，短線對金價造成壓力。不過，由於市場已高度押注降息，若決策偏「鷹派」，黃金可能先跌後漲，因為投資人會重新尋找避險資產。

3. 其他央行政策的迭加效應

加拿大、英國與日本央行的決策同樣不容忽視。若主要央行普遍偏向寬鬆，全球流動性將進一步增加，有利資金流入黃金市場。反之，若部分央行意外偏鷹，則可能對黃金短期帶來震盪。

4. 中長期展望

在就業市場轉弱與通脹壓力放緩的背景下，市場普遍預期這將只是美聯儲新一輪寬鬆迴圈的起點。若寬鬆週期持續展開，黃金作為抗通脹與避險資產的角色將再度強化，金價有望維持上行趨勢。

黃金技術分析

黃金現在價格回檔在3630的價格，對於降息的到來，市場長期是看好黃金的，不過接下來要留意是否會有提前反應的風險，建議從區間內的支撐點判斷，特別是3600的價格支撐，如果降息前回檔站穩後，可以嘗試低多的投資策略，如果跌破要留意是否有利多出盡的可能。

壓力：3650美元/盎司

支撐：3600美元/盎司

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