這就是FOMO行情 黃金劍指3650

FOMO(Fear of Missing Out)，錯失恐懼症，擔心錯過市場機會而做出不理性的投資決策。通常這句話應用在多頭市場產生人性的貪婪，最後創造泡沫而促發資本市場崩潰。

當前無論股市、債市、股市都出現相似的情緒，分析不用天天做，但逐日評論我們仍要提醒「風險」。

下圖一為截至9/3日AAII牛熊指標，該資料表象散戶多空情緒，隨著指數持續創高，散戶看空情緒持續高漲，看空情緒由39.4%躍升至43.4%。當前股市隸屬於尬空行情或是尬空手行情。屆時，等到散戶全面投降轉多之際，我們認為多方攻擊的角度將暫時告一段落。

(圖一、AAII牛熊指標；資料來源：AAII)

不過，在這個位階我們仍不建議投資人進行追多交易。引用華爾街知名基金經理人馬克吐溫在2008次貸風暴前的經典名言：讓我們陷入困境的不是無知，而是看似正確的謬誤判斷。

目前的狀況大家都知道股市估值過高問題，這並非無知。甚至我們拿日經225近期創下新高的理由來舉例。

(圖二、日本首相請辭，日經指數創下新高；新浪財經)

政局動盪不安是「絕對性的利空」，但股市反而反轉向上，這樣的狀態不經讓我們莞爾一笑。許多人臆測因為政局不穩定打亂日本央行升息步伐，這或許是一個契機阻止日本央行做出錯誤決策(過早升息)，長期政策方針延續安倍步伐，日本經濟才能避免過去曇花一現的經濟榮景，在政局不明朗之際反而應靜下心，等待更多前瞻指引進行評估評估。

回過頭來觀察黃金ETF動態，根據世界黃金協會月報內容指出，8 月份，北美基金增加了 41 億美元，這是該地區連續第三個月流入資金。

驅動黃金ETF需求強勁理由有三，貿易風險和市場不確定性、市場持續進行做空美元交易、鮑爾於傑克森霍爾鴿派談話推使利率預期降低。

(圖三、黃金ETF淨流入；資料來源：世界黃金協會)

但以上三點理由做多黃金我們仍認為稍顯薄弱。做空美元是當前市場熱衷交易，但在貿易雙帳未來逐步改善的前景下，於此進行做空美元交易仍屬不理性。

另一方面貿易風險，我們認為貿易風險大致上已經塵埃落定，未來難有更大的風險產出，市場流動性逐漸收窄的狀態下，我們認為流動性收窄在於美元升值風險，而非通脹風險。

三、鮑爾鴿派談話指的是勞動力市場問題，但長期失業人口為結構性問題(先前評論指出)，降息減少企業、消費者債務負擔，但於短期內難以實現撙節消費心態，除非消費者對未來通脹預期下行(關稅)，才有利於推動消費動能回暖。

綜上所述，當前的FOMO行情建構在看似正確的謬論判斷，投資人應避免再市場一頭熱的狀態下跟進。

黃金技術面分析

從MACD指標觀察當前走勢呈現鈍化，鈍化意味著價格背離問題緩解，未來仍有鈍化持續上漲空間。然而，創新高格局不應預設指數未來何時轉折，反而需要留意的是下方支撐位。

當前黃金技術面我們採取水準支撐進行參考，分別為3600/3578/3523。操作面建議投資人保持空手觀望，靜待趨勢明確再行操作。

支撐：3600/3578/3523

壓力：無明顯壓力位

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