Moneta Markets 08月28日市場分析，美國製造業韌性顯現，日本面臨勞動力緊缺挑戰

2025年08月28日，美國7月耐用品訂單整體下降，但剔除運輸後的核心投資表現超預期；日本因人口老齡化與勞動力供給收縮，正面臨工資持續上漲與勞動力緊缺的結構性挑戰。美元兌日圓匯率對於全球經濟、金融市場和投資者都具有重要意義，特別是亞洲金融市場。 我們從幾個層面來分析一下：

美元位面：美國7月份耐用品訂單環比下降2.8%，總額降至3028億美元，這是過去四個月中的第三次下滑，但好於市場預期的4.0%降幅。運輸設備是主要拖累，環比大幅下挫9.7%，至1017億美元；若剔除國防相關專案，整體訂單也減少2.5%，降至2845億美元。不過，從更能反映企業真實投資動向的核心數據來看，情況並未那麼悲觀。扣除波動性較大的運輸行業後，訂單反而環比增長1.1%，至2011億美元，遠超市場預期的0.3%增幅。儘管數據偏弱，但基礎性的商業投資依舊保持穩定，減輕了外界對製造業陷入全面衰退的擔憂。

日圓位面：日本央行行長上田和夫在傑克遜霍爾研討會上表示，勞動力短缺已成為日本“最為緊迫的經濟挑戰之一”。他指出，以往主要出現在大型企業的薪資上漲，如今正逐漸擴散至中小企業。上田強調，若不遭遇嚴重的需求下行衝擊，日本勞動力市場將維持緊張局面，並持續推動工資走高。他將這一趨勢歸因於自上世紀80年代以來的人口結構變化，導致勞動力供給長期收縮，進一步加劇工資上漲壓力。在他看來，這種結構性轉變迫使經濟供給側加快調整，包括提升勞動參與率、促進勞動力流動性以及推動資本對勞動的替代應用。

技術分析：從技術圖形來看，美元兌日元走勢維持中性整理格局。在下行方向上，如果146.20的支撐位被跌穿，有可能延續自150.90以來的下跌走勢，這也意味著自139.87啟動的反彈階段已經結束；若價格進一步跌破142.67支撐，將更清晰地確認這一看跌信號。相反，若匯價突破148.76阻力位，則走勢轉為上行，有機會再次挑戰150.90的高點。

美元兌日圓匯率受多種因素的綜合影響，包括經濟資料、貨幣政策、全球事件和技術分析。交易者需密切注意這些因素，並優化自己的決策。 同時提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，匯率可能隨時發生變化。

（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）