歐元暴跌 成就美元指數蓄力挑戰百元大關！

觀察昨日盤面動向，歐元下跌1.40%帶動美元指數站穩98關口。國際外匯部分，非美貨幣也進行一定程度的貶值。然而，風險資產表現漲跌不一，美國以科技股作為主交觀察指標，仍舊上漲0.33%。歐洲股市則普遍下以平盤之下做收。

從市場聯動關係進行觀察，我們認為當前市場正在拋售歐元區資產轉向回補美國資產！

(圖一、全球市場行情；資料來源：M平方)

建議投資人可將大多數心力放在觀察外匯表現，以當前市況，資金的方向將決定未來風險資產動向。我們認為在第三季風險資產高位震盪之際，各國股市將會率先轉弱，我們認為各國股市轉弱下跌順序進行推測，歐股、日股、亞洲股市，最後才會是美國股市。

一、為什麼美元資產會受到資金追捧？

先前透過美銀美林7月FMS基金經理人報告指出，當前FMS基金經理人對於美元資產的配置低於20年Z-score兩個標準差，也意味著當前仍有回補空間。

然而，在基金經理人的美國股市板塊配置觀察，1個月內將部位從1%提升至14%，這也成就了本波納斯達克持續創下波段新高！

(圖二、20年FMS部位配置Z-score；資料來源：美國銀行)

接著，除了資產佈局長期低於歷史水準之外，另一個觸發基金經理人回補美國股市的動機在於「企業盈利」表現！

根據最新FactSet企業財報表現結果顯示，目前公佈34%的S&P500企業中，80%超出市場預期，預估第二季企業盈利成長率為6.4%，從股市估值進行計算，當前市盈率落在22.4倍，高於5年平均與10年平均。雖然估值當前已算昂貴，但企業盈利能夠跟上則當前估值不易進行下修。

二、亞洲貨幣拋售潮須看「日元」

系統性拋售潮不僅美元獨強，日元仍舊是全世界流通性第三高的貨幣。在全球外匯市場的「流通性」（即日均成交量）中，日圓位居第三。

根據 BIS 2022 年 Triennial 調查，日圓在所有 OTC 外匯交易中的參與度占比為 16.7%。亞洲股市若要同步受到下半年景氣影響，資金將會外溢至日元，甚至當前日元在我們的評估仍舊相對低估。

當美元、日元轉強之際造就的資金擠對效應，各類資產包括貴金屬，都需要留意下行風險。

黃金技術面分析

小時線觀察黃金技術面，下行走勢高不過高、低持續破低，並且保持陡峭斜率持續下探低點。此形態操作尚無法採取費波納契進行幅度預估。建議仍以水準支撐/壓力進行黃金走勢觀察。

技術面上方3345未上破之前，交易面都應採取逢高進行空單操作，該波下跌目標關注頸線位置3362一帶。

建議投資人切勿有多方思維，止損建議：20美金。

支撐：3301/3262

壓力：3345

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